20250921-华联期货-工业硅周报_节前备货预期提振盘面_39页_8mb

华联期货工业硅周报总结

基本情况和报告日期

• 报告日期：2025年9月21日
• 作者：陈小国，从业资格：F03100622，咨询号：Z0021111
• 审核：邓丹，从业资格：F0300922，咨询号：Z0011401
• 报告内容基于2025年9月12日至9月19日期间市场情况进行分析。

市场表现

• 工业硅现货价格本周上涨3.01%，期货主力合约上涨6.40%；期货涨幅更大。
• 主力月份合约持仓量约为31.11万手。

供应情况

• 供给端：
  • 西北产区开炉数量增加，未来仍有增炉预期。
  • 西南产区开工稳定，短期内变动有限。
• 新增产能：计划2025年至2026年新增产能达188万吨。

需求情况

• 需求端：
  • 多晶硅市场供应阶段性偏紧，政策预期利好，价格仍较强。
  • 有机硅单体企业订单充足，库存压力不明显，稳价心态强。
  • 电解铝行业产能转移不影响总运行产能，需求变化不大。
• 出口情况：2025年7月出口7.4万吨，同比大幅增长，出口需求持续向好。

成本与利润

• 工业硅成本相对稳定，成本端支撑价格；利润增加，限制价格下行空间。

库存情况

• 各类工业硅相关库存高位，但仍有所下降。

周度展望

• 基本面仍供大于求，政策预期和节前备货预期共同推涨期现价格。
• 国庆节前备货预期提振盘面，预计铝市及有机硅等需求将回暖。

交易建议

• 期货单边策略：建议逢低做多SI2511合约，预计区间为8800-9800元/吨；或可考虑卖出虚值看跌期权。

热点资讯

• 政策方面包括新能源就近消纳、电子信息制造业稳增长等，利好光伏等产业链；同时加强反不正当竞争，稳定市场价格。
• 行业监管加强，防止“内卷式”恶性竞争；强化质量管理和风险提示。

影响因素预测

• 产量：供应增量，看空。
• 需求：目前稳态，中性。
• 库存：高位压力，看空。
• 出口：持续向好，看多。
• 市场情绪：节前备货利好，看多。
• 成本支撑：成本持稳，中性。
• 政策：“反内卷”限价政策，新能源消纳政策，看多。

行业布局

• 工业硅广泛应用于多晶硅、有机硅、铝合金、光伏等多个领域，重视在产业链中的联动分析。

结论

• 本周工业硅市场运行整体偏多，政策及下游需求预期支撑期现货价格，需关注库存和产能变动。