20260520-国元证券-商社美护行业周报_4月CPI环比微增_美护关注618启幕_9页_691kb

报告摘要

本周（2026.05.11-2026.05.15），商贸零售、社会服务、美容护理行业分别下跌3.83%、3.27%、5.63%，在31个一级行业中排名分别为22、20、29。同期上证综指下跌1.07%，深证成指下跌0.02%，沪深300下跌0.25%。整体市场表现偏弱，但部分细分领域仍保持增长。

CPI数据：4月CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.2%。主要受国际原油价格上涨和假期出行需求增加影响。其中，出行服务价格涨幅显著，飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格分别上涨29.2%、8.6%、4.5%和3.9%，合计对CPI环比上涨贡献约0.17个百分点。
行业表现：
- 美护行业：抖音618首日美妆类目GMV达15.93亿元，同比增长86.91%。外资高端品牌表现突出，海蓝之谜、赫莲娜、珀莱雅位列前三。林清轩发布新品切入美白赛道，资生堂集团一季度中国及旅游零售业务净销售额同比增长4.5%。
- 出行链：华住集团26Q1营业额264亿元，同比增长17.4%；经调整净利润同比增长38.6%。国内新增开业酒店537家，稳步推进全年开店目标。
- IP衍生品：泡泡玛特26Q1营收同比增长75%-80%，其中中国区增长100%-105%。名创优品26Q1收入同比增长28%-29%，经营利润增长113%-116%。
- 零售行业：阿里巴巴将千问AI大模型与淘宝电商深度整合，提升用户体验。海底捞推出火锅影厅，满足年轻消费者复合式体验需求。

一级行业	证券代码	证券简称	涨跌幅 (%)
商贸零售	603682.SH	锦和商管	9.32%
商贸零售	600857.SH	宁波中百	8.55%
商贸零售	300622.SZ	博士眼镜	6.37%
商贸零售	600415.SH	小商品城	5.93%
商贸零售	002127.SZ	南极电商	5.23%
社会服务	301169.SZ	零点有数	10.77%
社会服务	600158.SH	中体产业	8.08%
社会服务	603373.SH	安邦护卫	6.21%
社会服务	603099.SH	长白山	5.31%
社会服务	002243.SZ	力合科创	2.06%
美容护理	300856.SZ	科思股份	0.85%
美容护理	301371.SZ	敷尔佳	0.47%

美护行业：
- 抖音618首日美妆类目GMV达15.93亿元，同比增长86.91%。
- 林清轩发布美白新品，切入美白赛道。
- 资生堂集团2026年一季度中国及旅游零售业务净销售额同比增长4.5%。
- 百秋尚美递交赴港IPO招股书，拟主板挂牌上市。
- 颖通控股收购白昼与梦15%股权，后者GMV增长接近100%。
出行链：
- 华住集团26Q1营业额同比增长17.4%，经调整净利润增长38.6%。
- 国内新增开业酒店537家，推进全年开店目标。
- 2026年第20周全国民航执行客运航班量近9.4万架次，环比下降7.2%。
IP衍生品：
- 泡泡玛特26Q1营收增长75%-80%，中国区增长100%-105%，海外增长显著。
- POP BAKERY首家直营店落地秦皇岛阿那亚，或将增设茶饮产品线。
零售：
- 阿里巴巴将千问AI大模型与淘宝电商整合，推出AI购物助手功能。
- 海底捞推出火锅影厅，满足年轻消费者复合体验需求。