20220520-德邦证券-商业贸易行业618前瞻_活动力度加码_产品组合丰富_看好美护龙头表现_5页_957kb

商业贸易行业618前瞻分析总结

核心内容

本报告分析了2022年618大促期间，商业贸易行业中各大电商平台的促销节奏与力度变化，以及国际品牌与国货品牌在价格和赠品方面的对比。整体来看，618活动力度持续加码，国货品牌在产品丰富度和价格竞争力方面表现突出，尤其在功效护肤领域，有望获得更高的市场关注度。

主要观点

电商平台活动节奏

• 天猫平台：活动分为三波，包括“天猫6.1开门红”、“天猫品类日狂欢”、“天猫618狂欢日”，预售期、开门红、品类日、高潮期、续售期。活动玩法以“跨店满减”为主，满300减50。
• 京东平台：活动分为五大阶段，包括预售期、开门红、场景期、高潮期、续售期，预售早于天猫三天。活动玩法升级为“跨店满减”，每满299减50，提升购物体验。
• 抖音平台：活动节奏分为行业抢跑期、正式期、冲刺期、爆发期。活动玩法包括好物直播间、巅峰任务赛、天天领红包、跨店满减等，降低商家获客成本并激发消费者购买欲。

促销力度对比

• 国际品牌：促销力度明显增强，价格策略以“超头直播间”为主，部分产品价格较官方旗舰店更具优势，尤其是海外大众品牌和功效护肤产品。
• 国货品牌：产品丰富度提升，如薇诺娜、珀莱雅、夸迪、丸美等品牌在618期间推出更多产品组合，部分品牌价格较双十一略有上升，但赠品力度有所增强，提升消费者吸引力。

关键信息

国货品牌表现

• 薇诺娜：618期间产品价格较双十一持平，但赠品力度增强，如保湿特护霜、冻干面膜等。
• 珀莱雅：产品价格与双十一基本持平，但赠品增加，如红宝石精华、源力精华等。
• 夸迪：价格较双十一略有下降，赠品减少，但整体表现仍强劲。
• 丸美股份：首次在大促期间登录超头直播间，产品矩阵丰富度提升。

国际品牌表现

• LAMER：产品价格较双十一略有下降，赠品力度增强。
• HR：价格与双十一基本持平，赠品略有所减少。
• 兰蔻：价格较双十一有所下降，赠品丰富。
• 雅诗兰黛：价格较双十一略有下降，赠品策略多样化。
• SK-II：价格与双十一基本持平，赠品策略有所优化。
• 娇兰：价格较双十一略有下降，赠品丰富。
• 资生堂：价格与双十一基本持平，赠品策略多样化。
• 欧莱雅：价格较双十一略有下降，赠品策略优化。
• OLAY：价格较双十一略有下降，赠品策略优化。
• 科颜氏：价格较双十一略有下降，赠品策略优化。
• 修丽可：价格较双十一略有下降，赠品策略优化。
• 雅漾：价格较双十一略有下降，赠品策略优化。
• 理肤泉：价格较双十一略有下降，赠品策略优化。

投资建议

• 重点推荐品牌：贝泰妮、华熙生物、珀莱雅、鲁商发展。
• 投资评级：均被推荐为“买入”，并维持该评级。

风险提示

• 行业景气度下降
• 竞争加剧
• 疫情扰动
• 化妆品新品牌推出情况不及预期
• 原材料及产品价格波动风险

行业相关股票

分析师与研究助理简介

• 郑澄怀：德邦证券研究所商贸零售&社会服务首席分析师，伦敦政治经济学院金融学、杜伦大学计算机学双硕士，曾任安信证券商社团队高级分析师。
• 易丁依：德邦证券研究所商贸零售&社会服务助理研究员，上海财经大学金融硕士，擅长基本面研究、行业趋势分析及大数据研究。

投资评级说明

法律声明

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