20260427-安粮期货-纯碱期货周报_综述_市场新增驱动不足_后市震荡看待_5页_512kb

安粮期货商品研究报告总结

一、核心内容概述

本周纯碱期货市场整体呈现震荡走势，市场新增驱动不足，短期走势偏弱，但中长期存在一定的回暖预期。报告从结构、供应、需求、库存、成本与利润、技术面等多个维度分析了纯碱市场当前状况及未来走势。

二、主要观点

1. 结构分析

• 市场整体保持稳定，个别区域轻碱价格略有下降，多数维持平稳。
• 基差继续收敛，显示现货与期货价格趋于一致。
• 期限结构呈现Contango结构，05合约贴水09合约，09合约贴水01合约。

2. 供应情况

• 周内纯碱整体开工率提升至84.30%，环比增加2.09%。
• 氨碱法开工率略有下降至88.95%，联碱法开工率上升至75.72%。
• 周度产量为79.84万吨，环比增加1.98万吨。
• 短期内供应有望继续回升，但五月中上旬随着气温上升，年度检修可能缓解供应压力。

3. 需求分析

• 需求弱稳运行，玻璃产能低位压制重碱需求。
• 浮法玻璃在产生产线204条，开工率69.39%，环比提升0.24%。
• 日熔量维持14.49万吨，下周预计产能小幅回升。
• 需求端缺乏亮点，但成本抬升可能提供价格底部支撑，地产成交回暖或缓解需求悲观预期。

4. 库存情况

• 周内纯碱企业库存小幅去化，总库存186.76万吨，环比减少1.18万吨。
• 轻碱库存小幅累库，重碱库存明显下降，去库主要集中在重碱。
• 当前库存处于近几年最高水平，趋势性不明，未来库存变化将取决于企业检修力度。

5. 成本与利润

• 氨碱法生产成本为1368.38元/吨，环比下降2.82元，但利润仍为-88.38元/吨，处于亏损状态。
• 联碱法双吨生产成本为1057.50元/吨，环比上升8元，利润为+142.50元/吨，处于历史低位。
• 原料端海盐价格微幅下移，无烟煤价格震荡上行，成本端波动影响利润。

6. 技术面分析

• 本周纯碱期货价格重心震荡上移，但库存仍较高，出口利好对5月检修预期影响有限。
• 技术面建议短期观望或轻仓布局多单博弈检修，中长期走势需关注成本支撑与出口订单变化。

三、关键信息汇总

四、结论

本周纯碱市场基本面波动有限，供应回升与库存小幅去化形成短期支撑，但需求端持续承压。五月中上旬随着检修逐步展开，供应压力或阶段性缓解，市场情绪有望回暖。短期内建议投资者保持观望，或轻仓布局多单；中长期需关注行业检修力度、成本变化及出口订单的持续情况。

五、数据来源

• 钢联
• 同花顺
• 安粮期货

六、免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。安粮期货不保证信息的准确性或完整性，亦不承诺对报告内容进行更新或通知。