> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 安粮期货纯碱期货月报（2026年6月）总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月纯碱期货市场走势，从**供应端**、**需求端**、**库存表现**、**成本与利润**以及**宏观事件**五个方面对市场进行了全面评估，预计6月纯碱期货将延续**底部宽幅震荡**趋势，短期内可能有小幅上涨，但不具备大幅上涨动能。 --- ## 主要观点 - **供应端**：5月纯碱企业集中检修，供应明显回落；6月新增检修计划有限，但前期检修产线复产将对供应产生一定影响。国内纯碱仍处于产能扩张期，长期来看，产能扩张仍是行业的主要压力。 - **需求端**：玻璃行业需求疲软，重碱刚需支撑随玻璃产能出清减弱。4月房地产需求边际修复，但整体仍偏弱，且房企资金问题限制需求改善。汽车产销量回落，但新能源车和出口表现较好。 - **库存表现**：5月库存小幅回落，但绝对水平仍偏高。去库更多是由于检修导致的供给收缩，而非需求实质性回暖，后续需关注库存变化及产能释放情况。 - **成本与利润**：5月纯碱综合成本上升，利润下滑，尤其是氨碱法和联碱法工艺。成本支撑有限，无法驱动价格脱离低估值区间。 - **宏观事件**：5月山西煤矿事故、美国非农数据超预期、中东局势升级，这些事件对市场情绪产生扰动，影响纯碱期货走势。 --- ## 关键信息 ### 1. 供应端数据 - **5月纯碱开工率**：75.31%，环比下降11.19%，同比下降5.45%。 - **5月纯碱周度产量**：71.73万吨，环比下降10.19万吨，同比下降0.86万吨。 - **5月检修涉及产能**：约300万吨，对供应影响明显。 - **6月新增检修计划**：有限，但检修装置复产可能对库存产生影响。 ### 2. 需求端数据 - **5月浮法玻璃产量**：101.9585万吨，环比小幅提升。 - **浮法玻璃开工率**：69.73%，仍处于低位。 - **房地产开发投资**：累计同比-13.70%（-2.50%），施工面积-12.10%（-0.40%），新开工面积-22%（-1.70%），竣工面积-24.00%（+1.00%）。 - **商品房销售面积**：累计同比-10.20%（+0.20%），市场热度仍局限。 ### 3. 库存表现 - **5月纯碱周度总库存**：171.78万吨，环比下降13.86万吨，跌幅7.47%。 - **轻质纯碱库存**：104.41万吨，环比+9万吨。 - **重质纯碱库存**：67.37万吨，环比-22.86万吨。 - **库存趋势**：仍处于历史高位，去库可持续性存疑。 ### 4. 成本与利润 - **5月华北地区氨碱法成本**：1371.80元/吨，环比+1.80元/吨。 - **5月华东地区联碱法成本**：1211.50元/吨，环比+112元/吨。 - **纯碱利润空间**：-121.80元/吨（氨碱法）和-11.50元/吨（联碱法），环比均下滑。 - **玻璃利润**：仍为负值，主要受原燃料价格上涨影响。 ### 5. 出口情况 - **4月纯碱出口量**：27.03万吨，环比+1.60万吨。 - **1-4月累计出口量**：92.64万吨，同比增长41.68%。 - **出口优势**：受中东冲突影响，国外纯碱价格上涨，国内价差扩大，出口增加。 ### 6. 宏观事件影响 | 序号 | 事件 | 影响 | |------|------|-----| | 1 | 山西长治沁源县特大瓦斯爆炸事故 | 双焦强烈利多，化工品结构性分化 | | 2 | 美国非农数据超预期 | 加息预期升温，利空贵金属和有色 | | 3 | 伊朗对以色列发动导弹袭击 | 对油价影响偏多但波动剧烈 | --- ## 总结与展望 - **6月基本面**：纯碱供应维持低位波动，库存处于高位，需求端仍偏弱，供需矛盾持续。 - **市场预期**：企业检修、成本支撑、出口提升、下游补库等可能带来阶段性小幅上涨，但整体上涨动能不足。 - **关注重点**：原料价格走势、企业检修情况、下游产能变化、库存趋势、国际宏观事件及国内商品市场整体情绪。 --- ## 免责声明 本报告基于公开信息，不构成投资建议，仅供参考。投资者应独立判断并自行承担风险。