20221025-太平洋-恒立液压-601100.SH-Q3业绩同环比双增_看好公司后续发展_5页_1mb

恒立液压（601100）总结

核心内容

恒立液压（601100）是一家专注于机械设备与工程机械领域的上市公司，其2022年三季报显示公司前三季度收入和净利润均出现同比下降，但第三季度实现净利率创历史新高，且业绩同环比双增。公司长期发展策略聚焦于多元化与国际化，具备较强的成长潜力。

主要观点

• Q3业绩表现：2022年第三季度，公司实现收入20.34亿元，同比增长3.99%，环比增长20.64%；归母净利润6.92亿元，同比增长19.93%，环比增长30.81%。净利率达到34.11%，创历史新高，主要得益于原材料成本下降、降本增效措施以及美元汇率升值带来的汇兑收益。
• 业绩改善因素：
  • 工程机械板块去年三季度基数较低，叠加疫情对二季度销量的影响，三季度基建项目开工边际改善，带动设备销售。
  • 原材料成本下降及公司降本增效措施显著提升了毛利率和净利率。
  • 海外市场拓展及美元汇率升值增强了公司的盈利能力。
• 四季度展望：预计四季度公司业绩有望延续增长趋势，主要因去年四季度基数较低，毛利率与净利率改善明显，美元汇率仍处高位，将对公司收入和利润产生积极影响。
• 长期战略：公司持续推进产品多元化与国际化战略，拓展海外市场，布局新兴领域，具有广阔的成长空间。

关键信息

股票数据

• 昨收盘：51.78元
• 总股本/流通：1,305百万股
• 总市值/流通：67,592百万元
• 12个月最高/最低：89.50元 / 41.76元

盈利预测与财务指标

业绩和估值指标

财务分析指标

风险提示

• 国内挖机行业大幅下滑
• 原材料价格波动风险

投资建议

公司预计2022年-2024年营业收入分别为84.53亿元、96.77亿元、112.90亿元，归母净利润分别为24.96亿元、28.60亿元和33.79亿元。对应EPS分别为1.91元、2.19元和2.59元，维持“买入”评级。

证券分析师介绍

• 崔文娟：太平洋证券机械行业联席首席分析师，复旦大学经济学院本硕，曾就职于安信证券研究中心，致力于以研究穿越行业波动，找寻确定性机会。
• 刘国清：太平洋证券研究院院长、机械行业首席分析师，擅长产业链调研，尤其精通机器人及自动化相关板块。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间。
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上。
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间。
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

销售团队信息

研究院信息

• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话：95397
• 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

重要声明

太平洋证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号13480000。本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告内容仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或询价。