20241029-华安证券-英诺特-688253.SH-渗透率稳步提升_展望四季度院内及海外放量_4页_712kb

英诺特公司业绩分析与投资逻辑

核心观点

1. 业绩增长显著
   公司2024年三季度实现营业收入100亿元，同比增长8186%；归母净利润38亿元，同比增长32008%，利润端增速远高于收入端。对比2023年同期的核心收入表现（054亿→282亿→100亿），公司收入呈现快速增长趋势，呼吸道病毒高发季的Q4业绩环比增幅较大。增长驱动因素包括分级诊疗推进、检测指南发布及患者早诊意识提升。

2. 产品优势与市场潜力
   公司多联检POCT产品兼具“快检”与“联检”特性，可实现15-25分钟快速检测15-28种呼吸道病原体，满足临床联合检测需求。海外市场已进入马来西亚、缅甸市场，覆盖主流病原体，预计Q4国内外同步放量。

3. 未来展望
   持续看好公司作为POCT多联检龙头的长期竞争优势。2024-2026年营收预测为802亿、1136亿、1529亿（同比增速678%/417%/346%），归母净利润预测为396亿、569亿、759亿（同比增速1276%/438%/332%），对应PE从19倍持续下降至8倍。

风险提示

1. 研发进度不及预期
2. 国际化拓展不达预期
3. 市场竞争加剧风险

（注：报告由华安证券谭国超、钱琨撰写，数据来源主要为公司公告及ifind）