20250127-天风证券-中小市值2025年度策略_掘金新质生产力_深挖新消费蓝海_65页_4mb

新型科技与消费行业投资策略分析

自上次评级以来

• 行业评级： 强于大市
• 上次评级： 强于大市

核心观点

我们判断未来3-5年处于中国新质生产力和新消费产业变革的关键期，核心逻辑为中国式现代化对高端制造、高技术服务业、可持续发展产业和优质消费品的结构性高需求；全球数字经济转型加速，AI成为决定性变量；新型城镇化、老龄化、能源转型等政策主线打开巨大产业空间；同时中国“双碳”目标、居民消费结构升级、人口结构变化等带来新机遇与挑战。我们维持“强于大市”评级，建议重点关注产业链上游核心标的以及具备全球化竞争力的细分龙头。

研报核心覆盖方向

1.新科技方向

•低空经济:

全球竞争白热化，或成下一个万亿级赛道。随着政策进一步放开，产业链存在爆发式增长机会（具体覆盖标的：莱斯信息、新晨科技、恒拓开源、东土科技、莱斯信息等）。核心推荐莱斯信息。

•智能驾驶+车载光学：

央国企积极联合华为，智能化进入快车道，估值重塑可期（重点公司：上汽、广汽、中科创达、德赛西威、水晶光电等）；车载光学产业链快速发展，潜力巨大（重点公司：水晶光电、天汽模具有限公司等）。

•机器人+智能传感器：

人形机器人量产在即，六维力传感器、3D视觉传感器率先受益（重点公司：柯力传感、奥比中光、思坦仪器（待覆盖））。传感器与AI驱动产业升级，千亿蓝海空间待开发（重点公司：大疆、舜宇光学）。

•可控核聚变：

高温超导磁体和带材国产化加速，产业链初具雏形（重点公司：联创光电、永鼎股份等）。

•AI应用：

算力+算法+场景爆发，AI+商业化进入深水区（重点公司：盛业集团、寒武纪、海康威视等）。

2.新消费方向

•新型烟草：

全球市占率集中提升，多合一、可注油产品升级打开空间。建议关注思摩尔国际、中国波顿、中烟香港、雾芯科技等。

•生物经济：

合成生物学商业化加速，高端生物制品与生物材料市场前景广阔（重点公司：嘉必优、百龙创园、保龄宝、路德环境、卓越新能、嘉澳环保、鹏鹞环保等）。

•新数字文娱：

国产3A大时代开启，游戏出海加速（重点公司：黑神话悟空产业链公司、Take-Two等）。

风险提示

1. 技术快速迭代导致产品周期压缩；
2. 新政不及预期或政策监管风险；
3. 宏观经济波动影响消费意愿与投资回报；
4. 公司经营不达预期或估值修复不足。

投资重点关注标的

纳睿雷达、双环传动、蓝黛科技、柯力传感、奥比中光、联创光电、盛业、瑞纳智能、思摩尔国际、中国波顿、中烟香港、嘉必优、百龙创园、保龄宝、路德环境、卓越新能、嘉澳环保、鹏鹞环保、山高环能、海正生材、中粮科技、蒙草生态、Take-Two。

注：具体投资风险及盈利预测详见完整研报。