中小市值2025年度策略：掘金新质生产力，深挖新消费蓝海_65页_4mb

2025年投资策略总结：聚焦新质生产力与新消费蓝海

作为天风证券2025年度报告的核心内容，本报告提出“掘金新质生产力，深挖新消费蓝海”的投资主题，覆盖新科技与消费领域多个关键赛道，建议投资者积极布局，重点把握行业高景气与政策催化机会。

✅ 一、新科技方向：塑造未来高增长引擎

• 低空经济（新质生产力代表）：全球政策加速推动（如中国设立低空经济发展司），基础设施投资（空域管理、空联网、空管系统）为核心，相关公司将受益。估值重塑建议关注莱斯信息、纳睿雷达、国睿科技、恒拓开源等。

• 智能驾驶：央国企积极接入华为生态，渗透率提升将推动供应链估值重塑。建议关注智能驾驶硬件平台及车载光学，重点公司包含双环传动、蓝黛科技、柯力传感等。

• 机器人：人形机器人开启量产时代，智能传感器在产业变革中愈发重要。重点推荐柯力传感、奥比中光、纳睿雷达。

• 可控核聚变：技术与产业加速突破，高温超导磁体产业化有望推进。看好高温超导材料龙头（联创光电、永鼎股份）及核聚变系统供应商。

• AI应用：硬件和软件双迭代，算力和模型成本持续下降。推荐盛业控股（云平台）、瑞纳智能（AI节能）、AI算力供应商等。

✅ 二、新消费方向：政策驱动升级，集中度提升

• 新型烟草：欧洲与美国监管趋严，“多合一”与“可注油”升级寻求突破。推荐思摩尔国际（自有品牌）、中国波顿（香精香料+电子烟）、中烟香港（渠道布局）。

• 生物经济：合成生物学推动产品创新，关注嘉必优（HMO、ARA）、百龙创园、保龄宝及生物航生物药公司。

• 游戏与数字娱乐：《黑神话：悟空》全球化热销，IP价值凸显。推荐Take-Two（GTA6预期）、国内3A及IP授权标的。

🔥 三、成长赛道机会与风险提示

各细分领域政策红利与技术突破推动估值重塑，但行业均面临：

• 技术迭代风险：产品生命周期短，竞品快速跟进可能导致市场格局变化；
• 政策监管变化：尤其在新型烟草、低空经济、合成生物等重点监管领域；
• 宏观经济波动：行业需求与居民消费信心强相关；
• 竞争加剧：部分领域国际巨头与新技术企业加剧竞争格局。

📌 四、摘要

本报告围绕中国制造业高质量发展需求，提出未来成长逻辑的核心在于技术+场景落地+国际化和监管意见，覆盖了具有场景突破性与政策催化的新产业方向，具有战略性和投资参考价值。

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注：上述内容提炼自三级类目行业报告。