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市场周报第174期总结

核心内容概述

本报告为2014年8月25日发布的《市场周报第174期》，主要分析了A股市场、货币/债券市场、期货市场以及周边及海外市场的情况。报告指出当前市场处于筑底阶段，经济数据不及预期，政策推动力减弱，同时关注新股发行对市场流动性带来的冲击。

主要观点

• A股市场：
  上周市场继续高位震荡，指数波动范围在2211.63-2248.94之间，基本符合预期的2180-2260区间。反弹逻辑尚未完全破坏，但动力减弱，突破2250点需充分震荡换手和量能配合。市场信心不足，进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段。

• 经济数据与政策预期：
  8月汇丰PMI初值50.3，低于预期及7月终值，显示经济复苏动能放缓。新订单指数下滑，其他分项指标多数不容乐观，可能使市场预期进一步悲观。尽管经济不佳推升政策预期，但稳增长仍是促改革，而非追求高增速。信贷延续低迷，存款大幅负增长，若市场怀疑微刺激效果，政策推动力恐减弱。

• 新股发行与流动性：
  第三批11只新股将在本周和下周一密集申购，预计冻结资金规模达8000-9000亿元，可能对市场流动性带来一定冲击。尽管发行价格有所提高，但打新热情可能仍难减弱。

• 市场结构与行业表现：
  一周内，休闲服务、传媒等板块领涨，而银行、非银金融等板块领跌。市场风格偏向新股、高PE等，但整体活跃度有所回落。

关键信息

1. A股市场回顾

• 指数表现：
  上证综指、深成指、沪深300、中小板综指、创业板综指分别上涨0.63%、0.97%、0.20%、2.48%、4.53%。

  • 上证综指波动区间：2211.63-2248.94，收盘区间：2230.46-2245.33
  • 深证成指波动区间：8010.71-8059.4，收盘区间：8010.71-8059.4
  • 沪深300波动区间：2354.24-2374.77，收盘区间：2354.24-2374.77

• 成交量：
  两市成交量1.64万亿元，环比放大10.5%。

• 行业表现：

  • 领涨行业：休闲服务、传媒、通信、公用事业等
  • 领跌行业：银行、非银金融、计算机、采掘等

• 个股表现：

  • 涨停股：兔宝宝、国风塑业、中弘股份、亚盛集团等
  • 跌停股：长方照明、深天马A、东旭光电等

2. 货币/债券市场概览

• 公开市场操作：
  上周央行进行了两次正回购操作，规模分别为200亿元和300亿元，期限均为14天，利率保持3.7%不变。

• 货币市场：
  银行间质押式回购利率和SHIBOR均有所回落，显示市场流动性有所改善。

• 利率/信用市场：
  国债收益率曲线和企业债收益率曲线均出现小幅调整，市场整体处于震荡状态。

3. 期货市场概览

• 商品市场：
  芝加哥玉米、小麦、大豆等期货价格小幅波动，LME基本金属期货如铜、铝、铅、锌等价格略有调整，COMEX黄金和白银价格也呈现震荡走势。

• 股指期货：
  股指期货各合约表现不一，当月连续合约和次月连续合约均有所波动，显示市场对后市的不确定性。

4. 周边及海外市场概览

• 亚洲市场：
  日经225指数、韩国综合指数、纳斯达克综合指数等均呈现震荡走势。

• 美国市场：
  美股整体下跌，FOMC会议纪要显示加息争论升温，但多数官员仍认为需更多证据支持提前加息。

• 欧洲市场：
  欧元区制造业和服务业PMI数据不及预期，但欧股上涨，因市场预期欧洲央行可能出台更多刺激措施。德国、法国等国PMI数据表现分化。

• 货币及其它：
  美元指数、BDI、人民币中间价、NDF等均出现波动，显示市场对汇率和全球经济的担忧。

后市展望

• 核心波动区间：2180-2260点，预计市场将继续维持区间震荡格局。
• 关注重点：
  • 经济数据
  • 上市公司中报
  • 房地产市场及政策动向
  • 公开市场与资金利率
  • 外围市场表现

投资者注意事项

• 市场处于筑底阶段，需等待政策和经济数据的进一步明朗。
• 新股集中发行可能对流动性造成压力，需关注资金冻结规模。
• 市场信心不足，短期内难以形成持续上涨动力。
• 投资决策应综合考虑市场多方面因素，不应仅依赖本报告。

信息披露

• 本报告由李筱璇撰写，CFA FRM认证。
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