20250703-浙商国际金融控股-白银行情分析及展望_补涨预期与波动风险并存_11页_1mb

白银补涨逻辑与风险分析
在全球贸易摩擦暂缓后，市场关注白银补涨行情，短期或带动银价向上突破，但需警惕降息不确定性及突发风险事件对多头持仓的压力。

• 驱动因素：美联储长期宽松政策预期支撑白银投资需求，年内2次降息是主要推动力量。
• 风险因素：若降息推迟或经济下行预期上升，可能压制银价；工业需求（如光伏行业技术革新导致需求转负）也可能施压。

价格展望
2025年白银价格预计维持震荡，沪银中枢参考8000元/千克。

• 多头观点：低利率环境和投资需求增加形成支撑。
• 空头观点：金银比上升（银较金跌幅更大）及工业需求下滑可能拖累银价。

工业与投资需求
光伏行业技术革新预计导致2025年工业用银需求增速转负；投资需求方面，实际利率走低可能刺激白银金融需求，但政策不确定性（如新能源装机计划调整）增加变数。

关键风险

• 宏观经济风险：全球经济降温、美国衰退预期上升。
• 政策风险：美联储降息推迟及特朗普关税政策动态的不确定性。