20250703-国联期货-2025年金融期权下半年展望_隐波探底_贴水红利与升压风险并存_22页_3mb

以下是2025年金融期权下半年展望的分析总结：

2025年上半年金融期权市场活跃度分化明显，流动性较一季度下滑，交易更集中在中证1000指数期权等中小盘品种，市场份额占比达36.13%。期权持仓PCR值显示，卖出看涨期权比例较高，尤其在沪深300指数上行方面临压力，而中证1000指数持仓PCR值更高，提示市场对中小盘潜在过热风险。波动率方面，沪深300和中证1000期权隐含波动率降至历史极低水平（13%和18%），但仍保持高于历史波动率的溢价，短期内隐波或低位震荡，但中期可能因事件风险（如7月政治局会议和中美关税谈判）而上升。策略回顾显示，长期持有IM当月合约可获17.03%超额收益，期权合成标的升贴水量化策略收益12.87%，最大回撤仅3.25%，双卖策略表现稳定。下半年展望：隐波可能局部脉冲，建议期权卖方警惕重大事件，继续关注波动率交易和多头策略，保持对冲和择时。