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大越期货贵金属早报总结（2025年7月3日）

报告概要

本报告聚焦黄金与白银市场分析，日期为2025年7月3日，由大越期货投资咨询部项唯一分析师撰写。内容基于最新市场数据，包括价格、基本面、持仓数据等，提供非投资建议性的参考。

黄金分析

• 价格与趋势：报告期内COMEX黄金期货涨0.56%至3368.7美元/盎司，沪金上涨0.70%。市场呈现偏多基调，但技术面显示20日均线向下，k线位于下方。
• 基本面影响：美越贸易协议达成和“小非农”爆冷事件推动降息预期升温，避险情绪高涨，支撑金价回升；美元指数小幅上涨，美债收益率集体上升，偏空。
• 持仓数据：主力净多持仓增加幅度较大，多单量增长，空单量偏少，总体偏多。
• 利多/利空因素：利多包括全球动荡、通胀抬头，利空包括降息停止、风险偏好改善。
• 风险点：特朗普新政策、经济预期调整、黑天鹅事件可能影响市场。

白银分析

• 价格与趋势：COMEX白银期货涨1.08%至36.79美元/盎司，沪银微幅上涨；当前盘面显示20日均线向上，k线在上方，持稳偏多。
• 基本面影响：受降息预期和风险偏好改善支持，银价回升；关税担忧对银价有支撑性影响。
• 持仓数据：主力净多持仓略有减少，但净持仓仍偏多；UBS报告中银价跟随金价波动。
• 利多/利空因素：利多包括全球动荡、关税担忧，利空包括美国经济改善、风险偏好恶化。
• 价差与库存：沪银远期合约价差收敛，持平偏中性。

关键市场动态与风险

• 驱动因素：降息预期升温、地缘政治紧张（如俄乌和中东局势）和全球动荡主导市场。
• 今日关注事件：日本及各国PMI数据、欧洲央行货币政策纪要、美国非农就业报告；特朗普新政府政策讲话可能引发变化。
• 交叉影响：美元指数波动与金价相关，伦敦金现与银价走势相互关联。

重要提示与免责声明

• 本报告非期货交易咨询业务服务，观点和信息仅作参考，不构成投资建议。公司不视读者为客户，市场有风险，投资需谨慎。
• 未保证数据准确性或完整性，建议投资者独立判断。报告基于公开资料，受版权保护，未经授权不得转载或修改。