> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 多Agent时代的CPU：市场机遇与国产渗透加速 ## 核心内容概述 随着多Agent技术的快速发展，CPU在AI计算架构中的地位正在发生显著变化。Agent对CPU的需求远超预期，不仅推动了CPU与GPU的配比调整，也带来了CPU市场的价值重估。预计在远期，CPU市场规模将接近或超越当前GPU市场规模，成为AI时代的重要算力支撑。 ## 主要观点 - **Agent对CPU需求的拉动**：Agent任务中，CPU运行时间占比超过一半，部分任务中CPU耗时甚至达到GPU的4倍。这表明CPU在Agent系统中承担了大量关键计算任务，如工具调用、搜索、逻辑推理等。 - **CPU与GPU配比变化**：当前CPU与GPU配比为1:4-1:8，预计未来将向1:1-1:2转变，甚至在乐观情形下达到8:1。这一变化将显著提升CPU在AI计算中的权重。 - **市场规模预测**：按乐观情形（2030年Agent渗透率95%、CPU与GPU配比8:1），全球CPU市场规模预计超过2万亿美元，较2026年增长20倍以上；中性情形为1.2万亿美元，悲观情形也超3000亿美元。 - **国产CPU的崛起**：2026年将成为国产CPU加速渗透的关键年，预计互联网客户采购国产CPU的渗透率将从个位数提升至两位数以上，标志着国产CPU从信创市场向更广泛的商业市场拓展。 ## 关键信息 ### Agent时代CPU需求特征 - **任务类型**：如Haystack RAG、SWE-Agent编程任务等，CPU耗时占比高，成为Agent执行的核心。 - **性能需求**：Agent集群需超多核心应对大规模用户需求，NVIDIA、Intel、AMD等厂商已推出256核心以上的产品。 - **高速互联**：CPU与GPU之间的高速互联技术（如NVLink-C2C）将提升整体计算效率，实现统一架构和内存共享。 - **生态适配**：虽然ARM架构CPU份额上升，但互联网厂商AI服务器仍以x86架构为主，x86生态仍具有较强优势。 ### 国产CPU发展与渗透 - **性能提升**：国产CPU性能已显著进步，新一代产品有望接近Xeon 6（Granite Rapids）的性能水平。 - **渗透加速**：预计2026年国产CPU在国内商业市场的渗透率将从个位数提升至两位数，2027年进一步扩大。 - **客户结构变化**：国产CPU的客户将从以信创为主转向信创与互联网并行，市场拓展空间广阔。 ## 风险因素 - 互联网大厂资本开支不及预期 - CPU技术迭代不及预期 - 行业竞争加剧导致毛利率下降 - 地缘政治因素导致供应链紧张 - 信创推进不及预期 - AI应用发展不及预期 ## 投资策略 - 关注国产CPU与GPU龙头企业，如**海光信息**。 - 关注产业链相关超节点龙头公司，如**浪潮信息**。 - 把握AI时代CPU需求增长与产品升级的双重机遇，推动CPU价值重估。 ## 作者信息 - 杨泽原：计算机行业首席分析师（S1010517080002） - 丁奇：计算机行业联席首席分析师（S1010519120003） - 孙竟耀：AI基础设施首席分析师（S1010524080014） ## 联系方式 - 中信证券研究网站：[https://research.citics.com](https://research.citics.com) - 中信证券研究服务小程序：中信证券研究服务 - 邮箱：kehu@citics.com ```