20220927-浙商证券-地产债及行业高频跟踪第39周_疫情暂缓_需求集中释放_10页_1mb

债券市场点评总结

核心内容

本周债券市场重点关注地产债及行业高频数据，分析显示疫情缓解后，房地产市场需求集中释放，政策层面亦有放松限贷的举措。中债增信继续为民营企业提供担保发债支持，市场信心有所恢复。

主要观点

• 需求释放明显：疫情缓解后，房地产市场需求集中释放，67城新房成交面积均值同比大幅增长12%，环比增长53%。
• 二线城市需求韧性：苏州、杭州、厦门、嘉兴等二线城市新房销售表现强劲，环比增长194%、181%、31%、165%，同比增长300%、96%、342%、259%。
• 二手房市场回暖：18城二手房销售面积同比和环比均显著上升，同比+99%，环比+67%。
• 政策放松集中于信贷工具：本周五个城市（银川、郑州、天津、南宁、合肥）相继放松限贷政策，降低首付比例，支持多孩家庭和人才引进。
• 中债增信支持民企发债：万科和旭辉集团分别发行了绿色债券和中期票据，中债增信为其提供担保，显示对民企融资的支持持续加强。

关键信息

行业高频数据

1. 67城新房销售显著增长：

   • 同比增长12%，环比增长53%。
   • 受疫情影响的城市如深圳、成都、大连，本周环比增长显著，分别为+26%、+161%、+2132%。

2. 30大中城新房销售同环比上行：

   • 同比增长30%，环比增长79%。

3. 二手房销售回暖：

   • 18城二手房销售面积同比+99%，环比+67%。

政策跟踪

• 放松限贷政策：本周五个城市（银川、郑州、天津、南宁、合肥）相继出台政策放松限贷，具体包括：
  • 银川：提高公积金贷款额度、支持一人购房全家帮、延长二手房公积金贷款年限等。
  • 郑州：二套房首付比例降至40%。
  • 天津：多孩家庭可提取公积金支付房租，二套房首付比例提高至40%。
  • 南宁：二孩和三孩家庭公积金贷款额度上浮，无房租赁提取额度提升。
  • 合肥：部分银行支持二套房首付最低30%，对特定家庭和人才引进政策放宽。

债市要闻

• 万科发行绿色债券：发行3年期绿债GN003，规模20亿元，票面利率3.2%，9月19日发行。
• 旭辉集团发行中期票据：发行3年期中票MTN002，规模12亿元，票面利率3.22%，中债增信提供担保，9月21日发行。

风险提示

• 需求改善不及预期：房地产市场需求恢复可能不及预期，影响销售和投资数据。
• 数据口径偏差：部分数据可能存在口径偏差，需谨慎解读。

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投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%；
  • 增持：涨幅在10%~20%之间；
  • 中性：涨幅在-10%~10%之间；
  • 减持：跌幅超过10%。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数涨幅超过10%；
  • 中性：涨幅在-10%~10%之间；
  • 看淡：跌幅超过10%。

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