深度报告-20260622-东吴证券-电力设备行业深度报告_汇添富中证电池主题ETF_聚焦电池产业链核心环节_把握储能与固态电池发展机遇_47页_2mb

电力设备行业深度报告总结

核心内容概览

本报告聚焦电池产业链核心环节，分析全球储能与动力电池市场需求及盈利前景，并介绍汇添富中证电池主题ETF的投资价值。报告指出，电池行业在需求增长、技术进步及政策支持下，具备强劲的增长潜力和盈利改善空间。

主要观点

• 全球电池需求强劲：预计2026年全球动力电池需求将增长21%，储能需求增长75%，锂电需求增长35%。
• 国内与海外需求双驱动：国内动力需求恢复，单车带电量提升，海外出口需求超预期，尤其在欧洲和新兴市场。
• 储能需求加速增长：国内容量电价政策出台推动储能项目收益率提升，2026年国内储能装机需求预计达275GWh，全球储能装机需求预计达622.8GWh。
• 新技术推动行业发展：固态电池进入中试阶段，预计2027年开启小规模量产；钠电池2026年开启商业化元年，成本有望降至0.2-0.3元/wh。
• 电池板块盈利改善：龙头厂商盈利稳定，宁德时代2026年Q1单wh盈利0.08元，二线厂商盈利约2分/wh，行业整体盈利持续提升。
• 中证电池主题指数表现优异：该指数在储能与固态电池领域覆盖充分，相较于同类指数，其年化收益率为14.90%，近一年收益率达97.88%。

关键信息

储能电池

• 户储与工商储：政策驱动下，澳大利亚户储渗透率提升空间大，预计2026年户储装机量达8GWh；欧洲户储市场因天然气价格暴涨和地缘政治因素快速增长，2026年新增装机预计达15.27GWh。
• 大储：国内大储需求受容量电价机制推动，2026年预计装机275GWh，同比增长71%；美国大储需求受AI数据中心推动，2026年预计装机59GWh，同比增长49%。
• 需求与盈利：储能需求持续性超预期，盈利具备改善弹性。随着大电芯化趋势确立，碳酸锂价格接受度提升至约18万元/吨。

动力电池

• 国内：2026年国内动力电池需求预计增长21%，电动重卡销量稳健增长，单车带电量提升超预期。
• 海外：欧洲和新兴市场成为重要增量市场，2026年全球动力电池需求预计增长21%。

新技术

• 固态电池：技术持续突破，进入中试关键期，预计2027年开启小规模量产，2030年实现大规模量产。
• 钠电池：成本及低温性能优势明显，2026年开启商业化元年，预计出货量达20GWh，2030年有望突破800GWh。

中证电池主题指数

• 行业分布：覆盖锂电池、电池化学品等关键环节，对储能与固态电池的覆盖更为充分。
• 指数表现：整体优于新能源电池、新能电池等同类指数，年化收益率达14.90%，近一年收益率达97.88%。
• 流动性与市值分布：交投活跃，覆盖大中小盘，中大盘股权重较大。
• 估值水平：PE处于指数发布以来较低位置。

汇添富中证电池主题ETF

• 基金基本信息：追踪中证电池主题指数，管理人汇添富基金管理股份有限公司。
• 规模与费率：基金规模76.52亿元，管理费率0.15%，托管费率0.05%，具有规模与费率双重优势。
• 基金经理与管理人：具备丰富经验，管理多只相关产品。

风险提示

• 下游需求不及预期：可能影响行业增长。
• 宏观经济下行：对整体市场环境产生负面影响。
• 股市波动率上升：可能增加投资风险。
• 金融监管力度抬升：可能对基金运作造成影响。

投资建议

• 把握储能与动力电池发展机遇：行业基本面持续改善，需求强劲，盈利提升。
• 关注新技术趋势：固态电池与钠电池有望成为未来增长点。
• 选择优质ETF产品：汇添富中证电池主题ETF具备规模与费率优势，适合一键布局电池产业链。

行业趋势

• 全球电池需求持续增长：2026年全球动力电池需求预计增长21%，储能需求增长75%。
• 政策推动：国内容量电价机制、海外补贴政策及能源安全需求推动储能市场发展。
• 技术迭代：固态电池与钠电池技术成熟，具备商业化潜力。

总结

本报告全面分析了电池行业的热点与价值，指出其在全球能源危机与政策支持下具备强劲的增长动力和盈利改善空间。同时，推荐汇添富中证电池主题ETF作为投资工具，以捕捉行业增长机遇。技术突破与市场拓展将共同推动电池行业向更高水平发展。