2024年商品年度报告：PTA-经济稳步向好，产业链利润集中于上游-20231220-中辉期货-19页_2mb

PTA年度报告摘要：2024年经济形势与产业链分析

2024年经济形势稳增长政策持续发力，财政加码和消费支撑逐步增强，居民消费增速预计增加，但纺织市场需求因房地产市场恢复缓慢而承压，整体需求增速可能较2023年回落。原油市场呈现供需预期偏紧，OPEC+"自愿"减产约束性有限，PX供应紧张局面较2023年缓解，产业链利润集中于上游。短期内，PTA受基本面驱动较弱，价格跟随成本端波动；后期成本端驱动减弱，价格将回归基本面，加工费在供应压力下维持偏低水平。PX在2024年处于投产真空期，产能增速基本持平或微增；PTA和聚酯产能增长率分别为558%和651%，PTA理论过剩度高，加工费低位预计长期维持，关注装置投产节奏。PTA价格预计在5000-6500元/吨区间震荡。

投资策略建议关注2024年PTA基本面弱于PX，需求改善空间有限。待确认装置投产后，考虑做缩PTA加工费机会；2024年下半年随着传统旺季来临，可关注TA9-1正套机会，重点监控原油价格波动。风险包括原油价格大幅波动和产能投放进度不及预期。

免责声明：本报告仅供参考，不作为投资建议，投资风险自负。