20250825-世纪证券-宏观周报（8月第4周）_杰克逊霍尔年会鲍威尔释放降息信号_6页_502kb
报告摘要
- 宏观摘要
权益：上周市场放量上涨，隐含波动率先升后降，风格由小盘切换至大盘；政策方面，新型政策性金融工具5000亿元投放，聚焦新兴产业与基础设施；海外方面，鲍威尔杰克逊霍尔年会放鸽，降息预期几乎被完全消化。
固收：债市因股债跷跷板、新券发行疲软及赎回压力承压，隐含波动率缓释；但资金面宽松预期受抑制，基本面弱化与政策节奏不确定性交织，债市缺乏明确交易主线，需保持防御。
海外：美股上涨、美债收益率下行、美元弱势、金饰普涨；通胀与就业数据施压美联储短期降息预期；美欧贸易谈判进展有限，市场仍围绕降息预期博弈。
风险提示：基本面超预期弱化、市场情绪大幅波动带来风险。
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