20230319-宝城期货-铁矿石周报_多空博弈加剧_矿价高位震荡_13页_1mb

宝城期货研究所铁矿石市场分析总结

核心内容

铁矿石市场近期呈现高位震荡态势，受供需格局良好和外围风险影响双重因素作用。现货价格小幅上涨，期价也维持震荡，基差平稳。整体来看，矿石基本面较强，但政策调控风险未解除，导致市场多空博弈加剧。

主要观点

• 矿价走势：铁矿石主力期价高位震荡，周度微涨0.55%，但受外围风险拖累，短期承压回落。
• 供需格局：钢厂生产积极，终端消耗维持高位，需求强劲，支撑矿价。
• 供应情况：矿石供应延续回升，国内到货量微增，海外发运量回升，内矿供应将逐步恢复。
• 库存变化：港口及钢厂库存持续去化，矿石库存总量下降，库存压力缓解。
• 进口矿利润：多数进口矿利润下降，但巴西矿部分品种利润有所回升。

关键信息

1. 现货市场表现

• 普氏铁矿石价格指数（CFR，62% FE）周度上涨0.38%，收于130.45美元/吨。
• 青岛港主流澳矿价格小幅上涨，PB粉收于924元/吨，周环比上涨4元/吨。
• 唐山铁精粉（干基）价格为1,096元/吨，周环比上涨0.46%。
• 外围风险释放导致现货涨势趋缓，整体呈冲高回落走势。

2. 期货市场动态

• 铁矿石主力合约（2305）周度上涨0.55%，仓缩量增，均线指标维持多头排列。
• 期现价差维持平稳，显示期货与现货走势相近。
• 09合约与05合约期现价差均呈现小幅波动，未出现明显偏离。

3. 矿石供应情况

• 国内供应：45港铁矿石到货量为2133.80万吨，环比增加22.50万吨；其中澳矿到货量增加明显，巴西矿到货量下降。
• 海外供应：全球铁矿石发运量为2963.50万吨，环比增加51.40万吨；其中巴西矿发运量回升，其他地区发运量也有所增加。
• 四大矿商：VALE发运量环比增加，RIO和BHP发运量减少，但发往中国比例增加，整体发运量趋于稳定。
• 内矿供应：由于“两会”期间生产受限，国内矿山产能利用率降至56.89%，环比下降0.50%；铁精粉日均产量为35.90万吨，环比减少0.31万吨。

4. 矿石需求表现

• 钢厂生产：247家样本钢厂日均铁水产量为237.58万吨，环比增加1.11万吨；进口矿日耗为289.00万吨，环比增加1.35万吨，均创年内新高。
• 采购模式：钢厂采购以刚需为主，但高日耗下港口矿石成交持续增加，现货成交量和远期船货成交量均环比上升。
• 入炉配比：进口矿配比为82.61%，环比下降2.01个百分点；烧结矿配比为73.07%，环比上升0.46个百分点。

5. 库存变化趋势

• 港口库存：45港铁矿石库存为13682.88万吨，环比下降87.15万吨；分品种来看，澳矿和巴西矿库存均下降。
• 钢厂库存：247家钢厂进口矿石库存为9203.34万吨，环比下降54.39万吨；库消比为31.85天，环比下降0.34天。
• 国内矿山库存：铁精粉库存为181.15万吨，环比下降9.54万吨，库存持续回落。

6. 进口矿利润情况

• 澳洲矿中PB粉和金布巴粉进口利润周环比分别下降1.2元/吨和2.9元/吨。
• 巴西矿中卡粉进口利润周环比上升9.3元/吨。
• 人民币升值背景下，进口矿利润整体下降，但巴西矿部分品种利润有所回升。

结论

铁矿石市场在供需格局良好、钢厂需求强劲的支撑下，矿价维持高位震荡运行。短期内受外围风险影响，矿价承压回落，但基本面支撑较强，库存去化趋势明显，供应回升和需求高位共同作用，预计矿价下行空间有限。政策调控风险仍是市场关注的重点，多空因素博弈下，矿价将维持高位震荡。

（仅供参考，不构成任何投资建议）