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爱建证券研究所晨会纪要总结

核心内容

本次晨会主要分析了2021年2月22日国内及国际市场的走势，以及相关行业动态。核心观点认为，当前市场正处于回归均衡的过程中，指数表现弱于个股，结构性机会显著，建议投资者关注周期和科技板块，并在年报披露期重点关注受疫情影响较小的新兴产业公司。

主要观点

• 市场趋势：上周市场震荡整理，小市值个股表现较强，权重股相对弱势。市场日均成交金额回升，参与者情绪改善，但基金仓位有所下降。
• 市场结构：市场分化已趋极致，但春节后开始向均衡回归。小市值超跌反弹与抱团股下跌形成对比，显示市场资金在流动。
• 投资策略：整体市场仍保持活跃，但应更关注个股机会，而非指数。建议选择业绩成长和估值相对较低的个股，以获取更好收益。
• 板块表现：周期行业（如有色、采掘、建筑装饰）表现较好，科技股也有反弹迹象，未来政策环境有望带来良好驱动力。
• 风险提示：对高位个股保持谨慎，未来流动性预期变化可能影响估值水平。

关键行业动态

1. 鸡苗价格上涨，行业龙头受益

• 行业背景：近期鸭苗和鹅苗价格大幅上涨，预计鸡苗价格也将随之上行。
• 驱动因素：根据往年经验，鸭苗价格波动会传导至鸡苗，且养鸡场将在正月十五后大量进苗。
• 受益企业：建议关注民和股份、立华股份等家禽养殖龙头。

2. 2021世界移动通信大会上海展即将举办，5G消息成为焦点

• 会议信息：2021年MWC上海展将于2月23日至25日举行，5G消息将首次设立专区并举办高峰论坛。
• 行业影响：5G消息商用进入倒计时，相关企业将受到更多关注。
• 相关企业：中兴通讯和梦网科技已获中国电信5G消息CSP合作伙伴首批接入通知。

3. 棉价明显复苏，产业链龙头业绩弹性大

• 价格走势：春节后国际棉花价格大幅上涨，郑棉期货突破16000元/吨，较年初上涨6.73%，较去年同期上涨约20%。
• 行业影响：棉纺类企业采用成本加成定价法，棉花价格上涨有助于提升产品售价和利润。
• 受益企业：百隆东方、新野纺织等棉纺类企业订单量和售价均有提升。

宏观经济信息

• 跨境无纸贸易协议生效：《亚洲及太平洋跨境无纸贸易便利化框架协议》正式生效，有助于推动“一带一路”贸易便利化和亚太地区互联互通。
• 人口出生率下降：我国人口出生率自2014年“单独二孩”政策后持续下降，2021年较2016年下降2.47‰。
• 春运数据：春运进入第二十五日，全国预计发送旅客2342.5万人次，其中铁路、公路、水路和民航分别发送680万、1500万、45万和117.5万人次。
• 移动互联网流量增长：2021年春节假期移动互联网流量达357.3万TB，同比增长23.4%。除夕和初一两天流量分别增长28.7%和26.1%。

国际市场动态

• 韩国乘用车销量增长：1月韩国国内乘用车销量同比增加21.0%，其中现代汽车和起亚合计销量占比达70.4%。
• 国际游客人数下降：IMF数据显示，2020年第三季度国际游客人数同比下降98.7%，显示疫情对全球旅游业的严重影响。

国际股指与大宗商品表现（2020-2-19）

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