20241229-东吴证券-海外周报_美债利率高位震荡_下行拐点临近_5页_524kb

本报告为东吴证券海外周报20241229，主题为美债利率高位震荡及其影响。核心观点：10年美债利率受期限溢价上涨推升至46%高位，主要因海外市场数据真空期、流动性紧张、鹰派情绪和特朗普交易等 原因。预计2025年非农和通胀数据转淡，美联储或降息50bps，推动利率下行。短期来看，46%附近利率配置性价强。

经济分析：美债利率本周高位震荡：10年美债利率升103bps至46.25%，2年美债利率升16bps至43.1%。10年期TIP实际利率快速上行，10Y-2Y利差走阔。大类资产表现边际改善，全球股指（如标普500微涨0.067%、纳斯达克微涨0.76%）和大宗商品（原油、铜上涨）反弹，美元指数上行0.3%。美国经济数据 mixed：耐用品订单环比降1.1%，核心耐用品订单超预期；失业金数据波动，首申失业金回落，但续请失业金升至高位，预计GDP增速略有下调。

海外政治：特朗普提名保守派主席 Stephen Miran，呼吁美联储改革；债务上限豁免期拟延长，缓解短期风险。

风险警示：美联储降息过急可能引发通胀反弹，或高利率持续导致流动性危机。