20210524-华泰期货-焦炭焦煤周报_黑色集体下挫_双焦重现颓势_14页

黑色商品及双焦市场周报总结

核心内容概述

上周黑色商品集体下挫，其中焦煤和焦炭期货跌幅显著。市场情绪受国常会抑制大宗商品价格的政策影响，整体偏弱。焦炭现货价格继续上涨，但期货价格大幅下跌，反映出市场对供需变化的担忧。焦煤供应端受政策支持及蒙古通关恢复影响，短期仍偏紧，但澳煤进口受限，后期供应变化需密切关注。

主要观点

焦炭市场

• 价格走势：焦炭现货价格继续上涨，第八轮提涨全面落地，第九轮提涨开启。但期货价格大幅下跌，周跌幅达9.31%。
• 供需分析：
  • 供应端：环保政策逐步放松，焦化企业恢复生产，供应小幅增加。
  • 需求端：钢材产量维持高位，支撑焦炭需求，但钢材价格下跌削弱部分需求。
  • 库存情况：各环节焦炭库存处于偏低水平，但随着钢价下跌和新增焦化产能释放，供需将由紧转松，甚至出现过剩。
• 市场情绪：贸易商因恐高情绪增加，开始积极出货，市场情绪转弱。

焦煤市场

• 价格走势：焦煤现货价格高位运行，但期货价格持续下行，周跌幅约221个点。
• 供应分析：
  • 短期供应：蒙古疫情好转，通关有所恢复，但中澳关系恶化导致澳煤进口受限，供应维持偏紧。
  • 长期供应：国常会、发改委等机构积极保障煤炭供应，未来新增焦炉投产可能支撑焦煤价格。
• 库存情况：焦煤库存环比继续下行，但同比仍处相对高位。
• 市场情绪：基本面未有明显变化，但市场情绪已转弱，短期观望为主。

关键信息

供应数据

• 独立焦企：
  • 剔除淘汰产能利用率：88.28%，环比增1.15%。
  • 日均产量：72.58万吨，环比增1.16%。
• 230家独立焦企：
  • 剔除淘汰产能利用率：89.26%，环比增1.01%。
  • 日均产量：63.20万吨，环比增0.69%。
• 100家独立焦企：
  • 产能利用率：77.91%，环比增0.60%。
  • 日均产量：37.20万吨，环比增0.29%。

钢厂数据

• 247家钢厂：
  • 焦炭日产：47.68万吨，环比持平。
  • 剔除淘汰产能利用率：88.26%，环比持平。
• 163家钢厂：
  • 高炉开工率：62.15%，环比提高0.14%。
  • 产能利用率：73.98%，环比上涨0.33%。
  • 剔除淘汰产能利用率：80.54%，环比下降5.59%。

库存数据

• 焦炭库存：
  • 全样本独立焦企库存：45.98万吨，环比减6.62万吨。
  • 全国247家钢厂库存：746.95万吨，环比减10.99万吨。
  • 110家钢厂库存：416.47万吨，环比减9.14万吨。
• 焦煤库存：
  • 全样本独立焦企库存：1627.95万吨，环比增24.31万吨。
  • 全国247家钢厂库存：1060.22万吨，环比减33.20万吨。
  • 110家钢厂库存：815.84万吨，环比减40.80万吨。

市场策略与风险点

策略建议

• 焦炭：谨慎偏空
• 焦煤：中性
• 跨品种、期现、期权：无策略建议

风险关注点

• 消费强度是否能达到预期
• 宏观经济政策变化
• 煤炭进出口政策调整
• 工信部门最新政策动态

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