20240219-国投安信期货-铁矿石周报_供应或存扰动_铁矿震荡偏强_8页_3mb

铁矿石周报总结

核心内容概述

本周铁矿石市场整体呈现震荡偏强的走势，主要受供应端恢复和需求端支撑影响。尽管春节期间海外供应出现了一些负面扰动，但对实际供应的影响相对有限，反而在情绪上对价格产生了一定支撑。国内港口库存连续第九周累库，而钢厂复产节奏受利润偏低制约，但铁水产量仍逐步回升，短期补库需求对价格构成支撑。宏观层面，两会前政策博弈预期仍在，现实需求将在“金三银四”期间得到验证。

主要观点分析

供应端

• 全球发运回升：2月12日至2月18日期间，澳洲和巴西合计发运铁矿石2476.2万吨，环比增加419.8万吨。
• 澳洲发运增长：澳洲发运量增加243.4万吨，其中发往中国的量增加268.8万吨。
• 巴西发运增长：巴西发运量增加176.4万吨。
• 海外供应扰动：春节期间，力拓火车脱轨、必和必拓司机罢工及中信澳矿下调2024年产量预期，虽未造成实质性影响，但对市场情绪有所扰动。
• 国内到港量下降：国内到港量有所下降，港口库存持续增加，达到13676.14万吨，连续第九周累库。

需求端

• 钢厂复产受限：钢厂复产节奏受利润偏低影响，但铁水产量仍逐步回升。
• 补库需求支撑价格：钢厂存在短期补库需求，对价格形成一定支撑。
• 宏观政策预期：两会前政策博弈预期仍在，现实需求将在“金三银四”期间得到验证。

价差与比价

• 主力合约基差收窄：铁矿石主力合约基差收窄，跨期价差12405-12409震荡。
• 比价分析：国产精粉与PB粉、PB块与PB粉、卡粉与PB粉等比价关系显示市场对不同品质铁矿石的需求和价格波动。

关键信息总结

• 铁矿供需改善预期：整体来看，铁矿供需改善预期依然存在，但估值相对偏高。
• 短期走势：短期走势或以震荡偏强为主。
• 风险提示：
  • 外矿供给不及预期
  • 终端需求超预期
  • 宏观政策变化

操作评级

• 铁矿石操作评级：★☆☆（偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强）

图表与数据参考

• 期货行情：铁矿石期货价格周涨跌幅度在1.12%-4.42%之间。
• 现货行情：62%普氏指数、PB粉、纽曼粉等主要品种价格周涨跌幅度在-2.47%-3.67%之间。
• 港口库存与运量：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量、港口成交量、疏港量及压港天数等数据均显示港口库存持续增加，运量有所波动。
• 钢厂数据：钢厂高炉开工率、产能利用率、铁水产量等数据反映需求端的逐步回升趋势。
• 运输指数：干散货运输指数及澳洲、巴西至青岛运价指数显示运输市场活跃度有所提升。

数据来源

• 行情数据：来自wind、我的钢铁网、国投安信期货。
• 免责声明：本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其客户使用，不构成投资建议，不承担任何责任。

作者信息

• 韩惊：高级分析师
• 联系方式：F03086835 Z0016553，电话：010-58747784，邮箱：gtaxinstitute@essence.com.cn