20240219-华龙期货-橡胶周报_供需偏紧外盘上涨_期价或将震荡偏强_14页_2mb

天然橡胶市场分析报告总结

一、行情概况

• 天然橡胶主力合约RU2405上周在13335-13470元/吨区间窄幅震荡，周度涨幅0.56%。供应趋紧与需求节后复苏预期共同推动价格短期偏强震荡。

二、基本面分析

1. 供给端
   • 全球进入季节性淡季，国内产区停割；东南亚主产区泰国、越南逐步减产，供应收紧，泰国原料价格持续上涨。
2. 需求端
   • 轮胎企业开工率大幅下滑（半钢胎/全钢胎同比降超2%），但节后有望恢复至正常水平；1月汽车产销同比增长超40%，重卡销售亮眼。
3. 库存端
   • 上期所及社会库存小幅增加，青岛库存环比下降但总体仍处于高位。

三、宏观经济与政策

• 宏观：美国通胀超预期导致美联储降息预期推迟；中国经济呈现恢复性增长。
• 国内政策：房地产融资协调机制推进，对冲部分行业对需求的压力；1月金融数据（信贷/社融）改善明显，M2增速有所放缓。

四、操作建议

• 短期策略：RU2405合约预计震荡偏强，短线可逢低试多，关注13000元/吨支撑位。
• 风险：需跟踪需求变化、去库进度、产区天气及海外宏观动向。

五、支撑数据

1. 1月汽车/重卡销量强劲，轮胎企业春节后产能逐步释放。
2. 天然橡胶进口依赖度较低，价格对国内供需变化敏感。
3. 原料端供应偏紧，泰国原料价格持续上行，支撑期价。