20190804-国盛证券-通信行业周报：从中报业绩到流量再兴，通信配置正提升_9页_500kb

报告摘要

通信行业正经历从中报业绩到流量再兴的转变，配置价值逐步提升。本周重点推荐中兴通讯、亿联网络、太辰光和华正新材，持续推荐天孚通信、天和防务、光环新网、生益科技、沪电股份、紫光股份和中际旭创。同时，本周新增400G专栏资讯，显示出行业对数据中心扩容的关注。

通信行业未来投资方向为“一主三副”模式，即以5G为主线，结合国产替代、流量侧和应用侧作为三大支线。5G建设已逐步展开，硬件系统侧投资进入业绩兑现阶段，其长期推进将带来流量的进一步爆发，数据中心扩容成为必然趋势。此外，5G商用牌照的提前发放也加速了终端和应用侧的发展。

流量持续高增长：我国人均流量已达7.84GB/月，同比增长85%。据预测，2012-2020年我国流量年复合增长率高达49%。随着5G网络建设及视频、物联网等业务的发展，流量有望再次爆发。
中报业绩表现亮眼：通信行业相关上市公司在中报中展现出流量侧的高增长趋势，反映出大流量时代的到来和行业发展的积极信号。
中美贸易摩擦影响：美国拟对3000亿美元中国输美商品加征10%关税，中美贸易摩擦可能长期存在，推动国产替代成为未来趋势，资本市场的关注点也逐步向国产厂商倾斜。
5G商用进展：华为发布上半年业绩报告，实现销售收入4013亿元，同比增长23.2%。其5G商用合同已达到50份，全球基站发货量超15万个，显示出其在5G领域的强大竞争力。中国联通也推出了5G终端“先锋者1号”，实测速率均超900+ Mbps，表明5G商用进程加快。
各地5G建设目标明确：多地已出台5G基站建设规划，如苏州、长沙、江苏、北京、重庆、成都、江西、浙江、上海、广东等，显示出国内对5G建设的高度重视和积极布局。
国际5G进展：日本向三家运营商发放5G商用牌照，标志着其5G建设全面开启。此外，沃达丰完成对Liberty Global的收购，进一步增强其在欧洲市场的竞争力。