2024-10-24-招商银行-中国经济数据点评（2024年三季度）_政策效应初现端倪_7页_678kb

中国经济分析总结（2024年三季度）

总览

前三季度经济运行平稳，GDP累计增速4.8%，其中三季度增长4.6%，略高于预期。但主要问题在于内需修复较弱，经济呈现三个“温差”：名义与实际增速差；新旧动能与私人部门获得感差异；生产端与供需差距。9月经济积极因素增多，供需两端改善明显，基建投资增速大幅提升。

主要表现

1. 工业生产：9月规上工业同比增速上升至5.4%，其中高技术和装备制造业增长强劲，电热燃水业投资增速显著提升。
2. 固定资产投资：基础设施投资增速9.3%升至近年高位，制造业投资保持高速增长，房地产投资降幅收窄至-9.4%。
3. 消费：9月社会消费品零售总额增速回升至3.2%，其中“以旧换新”政策显著提振了家电、汽车消费。
4. 价格与产能：三季度CPI同比略升，PPI同比下降，工业产能利用率平稳在75%左右。

前景展望

预计四季度GDP增速将回升至5.3%左右。消费需求有望修复，投资结构进一步优化，房地产政策发力将减轻拖累。短期内，政策效应释放有助提振预期，未来一个季度经济动能有望增强。