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浙—周总结：2026年6月6日-6月12日热门研究精选

核心内容概览

2026年6月6日至6月12日期间，浙商证券研究所发布了多篇深度研究报告，涵盖宏观经济、行业分析、策略建议及个股研究等内容。报告整体聚焦于AI产业链、一带一路建设、新三样产业等驱动因素对出口和外需的积极影响，同时提醒投资者关注潜在的尾部风险。

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主要观点

1. 进出口数据双增，AI链成关键驱动力

• 5月进出口数据：出口同比增长13.8%，进口同比增长21.5%，AI相关产品对出口和进口的贡献分别为8.4%和12.7%。
• AI链影响：AI产业链在量和价方面均实现增长，成为推动进出口双增的核心因素。
• 下半年展望：AI、一带一路建设、新三样产业逻辑将支撑外需持续向好，其中印太国家能源冲击可能进一步利好出口。

2. 通胀与外汇储备

• 通胀分化：5月通胀呈现K型分化，上游成本溢价对产业链价格复苏具有支撑作用，但需关注向下游的定价传导。
• 外汇储备：5月央行购金边际加速，表明中国官方储备配置正从连续增持转向在价格波动中提高效率。

3. 策略建议

• 成长与价值分化：在风格K型分化的背景下，成长板块（通信、电子、机械）景气度向上，而价值板块（煤炭、电力、家用电器）受益于厄尔尼诺现象。
• AI与算力主题：华为韬定律和物理AI主题成为重点，相关概念股票池构建中。
• “世界杯效应”：赛事扰动下，投资应回归产业逻辑与企业盈利本身，而非短期情绪。

4. 行业分析

• 计算机：光互联技术成为趋势，OCS开启智算网络全光新时代。
• 机械：工程机械出口景气延续，非洲市场增速近60%；三一重工作为重点推荐股，有望在新时代实现全球龙头地位。
• 银行：海外市场风险较2008年显著上升，需警惕潜在波动。
• 传媒互联网：AI美股软件股反弹结构以“Infra先行”为主，Token经济商业模式逐步成熟，为应用层提供支撑。
• 地产：万亿公积金政策有望激活市场活力，核心城市市场筑底修复。
• 大制造：绿源集团控股作为电动两轮车标杆品牌，具身智能带来新成长空间；时代电气在轨交装备与IGBT领域双轮驱动。
• 电子：卡莱特深耕LED显控核心，AI赋能带来中长期成长弹性。
• 新兴产业：上海电气作为唯一重型燃机出海主机厂，受益于AIDC扩建；科达利深度布局机器人业务，主业与机器人业务双引擎驱动增长。

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关键信息

1. 出口与进口双增

• 5月出口同比增长13.8%，进口同比增长21.5%。
• AI相关产品贡献显著，成为出口和进口增长的主要推手。

2. 外需支撑因素

• AI、一带一路、新三样产业逻辑将支撑下半年外需。
• 印太国家能源冲击可能进一步利好出口。

3. 潜在尾部风险

• 欧盟贸易摩擦：虽大规模摩擦可能性较低，但需关注6月G7和欧洲理事会政策动向。
• 中东地缘风险：若也门关闭曼德海峡，可能从航运角度制约出口。

4. 策略建议

• 右侧成长：聚焦通信、电子、机械等景气度向上的成长方向。
• 左侧价值：关注受益于厄尔尼诺的煤炭、电力、家用电器等价值板块。
• AI主题：物理AI和算力相关概念受到重视，成为投资主线。

5. 行业重点

• 机械：工程机械出口景气，三一重工被重点推荐，未来三年业绩有望创新高。
• 计算机：光互联技术趋势明显，物理AI成为研究热点。
• 电子：卡莱特受益于AI赋能，显控业务有望持续修复。
• 新兴产业：上海电气、科达利等公司因技术优势和战略布局受到关注。

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