20241225-格林期货-2024年市场回顾与2025年展望_国债期货_全球宽货币+逆周期_明年利率下行不改_25页_1mb

中国国债期货市场2024年回顾与2025年展望总结

2024年前三季度，国债期货市场呈现震荡上行态势，价格不断创下新高，与经济基本面持续走软、降息预期持续上升密切相关。尽管央行多次发布风险提示，但短期扰动并不持久。展望2025年，全球货币政策与政治不确定性对市场仍有较大影响，尤其是特朗普政府若对中国大幅增加关税，可能加重外需疲软压力。整体上，报告预计中国GDP实际增速约为4.9%-5.1%，货币政策将继续宽松，降息预期较强，国债期货的主要策略为逢低做多，适时转向套保。

在宏观经济层面，消费维持温和增长，制造业投资增速或小幅回落，房地产深度调整将继续拖累经济增长；出口在贸易政策不确定性加大的背景下，弱势运行可能性较大；通胀保持低位，CPI同比增速或不超过0.5%。财政政策方面，赤字率可能扩大至4%左右，专项债发行力度加大，地方政府偿债压力仍存。货币政策方面，央行政策利率（如7天逆回购利率）可能下调40个基点左右，流动性保持充裕，国债收益率曲线牛陡特征愈加明显。

投资策略上，短期建议关注收益率曲线策略、期现套利以及跨期套利。在降息政策落地前后，市场存在“利好出尽”后的机会切换。无论对外需、通胀还是宏观政策变动保持高度关注，建议灵活调整头寸。

关键词：国债期货、宏观经济、货币政策、投资策略、套利机会