20241225-格林期货-2024年市场回顾与2025年展望_油脂_横看成岭侧成峰_远近高低各不同_粕类_千淘万漉虽辛苦_吹尽狂沙始到金_39页_4mb

植物油与双粕市场分析总结

2024年油脂板块整体走势振荡偏强，棕榈油领涨植物油板块。2024年9月后，受中加贸易争端、东南亚棕榈油减产和低库存等因素提振，植物油板块价格大幅上涨，尤其棕榈油最高达到10344元/吨。随后进入调整，主要因北美大豆丰产和豆棕价差走低。

双粕板块2024年呈现重心下移趋势，豆粕主力合约波动区间2766-3659元/吨，菜粕2116-2963元/吨。全球大豆连续三年增产，供应充足；可替代蛋白充足，生猪和水产需求稳定，但进口储备拍卖和替代品进口加剧供应压力。

2025年展望：

• 植物油分化明显，棕榈油受东南亚供应影响居主导位置，豆油和菜油因国内市场供应充足走势偏弱。预计豆油运行区间6630-9100元/吨，棕榈油8000-11000元/吨，菜籽油7380-11000元/吨。
• 双粕承压为主，豆粕运行区间2430-3580元/吨，菜粕1900-2600元/吨。2024年全球油料供应充足，库存消费比持续下降，印尼、马来西亚棕榈油需求增加。美豆种植面积缩减预期可能推升美豆价格，但其他地理格局如印尼和俄罗斯供应增加将施压。

关键因素：东南亚棕榈油产量及印尼生柴政策、欧盟油菜籽产量、中加贸易政策、北美大豆供应变化。技术分析显示季节性行情波动，建议关注价差套利和期权策略应对。

总结数据显示供给端持续紧张，2025全年油脂油料市场情绪将围绕供应收紧和库存变化展开。