20180820-万和证券-每周策略_指数连续下行考验市场底部_双百_行动助力国企改革_19页_2mb

A股与国际主要指数周表现及市场分析总结

核心内容

近期A股市场持续下跌，主要指数周内均出现显著跌幅，市场情绪悲观，资金参与度降低。同时，国际主要指数表现分化，部分指数小幅上涨，部分则下跌。整体来看，市场面临经济下行压力与政策改革的双重影响，需关注估值修复与国企改革带来的投资机会。

主要观点

• A股市场表现：
  上周（0813-0817）A股主要指数大幅下跌，沪综指、深成指、创业板指、中小板指、上证50、沪深300均下跌超4%，其中深成指跌幅最大（-5.18%）。市场成交量萎缩，资金参与度低，市场信心不足。

• 估值分析：
  当前A股主要指数估值已低于两年前2638点时的水平，尽管经济预期悲观，但估值已进入底部区域。技术面出现底背离迹象，可能迎来超跌反弹，但需保持谨慎仓位管理。

• 政策动向：
  国务院启动“双百行动”，聚焦国企改革，涉及404家国有企业，主要分布在机械、电力、钢铁、化工、交运、建筑等周期类行业。改革提速预期增强，具备中长期投资价值。

• 人民币汇率：
  人民币兑美元中间价有所回升，但贬值压力仍存。央行采取措施收紧离岸人民币流动性，抑制投机套利行为。

• 风险提示：
  世界贸易摩擦、流动性紧缩、人民币贬值、地缘政治风险等因素可能继续对市场造成压力。

关键信息

A股主要指数周涨跌幅

国际主要指数周涨跌幅

市场情绪与资金流向

• 市场情绪悲观，风险偏好降低。
• 沪深日均成交额降至2767亿元，为近半年新低。
• 沪港通北向资金流入0.66亿，南向流出51.12亿；深港通北向流出9.72亿，南向流出33.21亿。
• 融资融券余额环比减少23.55亿元，至8710.08亿元。

行业表现

• 新能源汽车：整体下跌，包装、负极材料抗跌能力较强。
• 云计算：板块下跌3.39%，部分企业如中兴通讯、高升控股等表现较好。
• 生物医药：受疫苗事件影响，板块整体下跌，但中长期仍看好创新药物趋势。
• 半导体：中芯国际和华虹半导体上半年业绩良好，中芯国际14纳米工艺取得进展，但与国际龙头仍有差距。

投资建议

• 关注估值修复机会：A股主要指数估值已接近底部，技术面出现底背离，可能迎来反弹，但需谨慎操作。
• 关注国企改革主题：随着“双百行动”的启动，改革提速预期增强，建议关注相关行业及企业。
• 关注基建与补短板领域：在经济下行压力下，基建作为补短板的重要领域值得关注。
• 投资组合建议：万和证券研究所推荐股票池中，云南白药、五粮液、腾讯控股、建设银行、中国平安等股票表现稳健，具有投资价值。

风险提示

• 世界贸易摩擦加剧，可能影响市场情绪与经济表现。
• 流动性持续紧缩，对市场资金面形成压力。
• 人民币持续贬值，可能引发资本外流。
• 地缘政治风险升温，推动避险情绪。

数据来源

• Wind
• 万和证券研究所

作者信息

• 分析师：费瑶瑶
  执业证书：S0380518040001
  联系电话：0755-82830333（107）
  邮箱：feiyy@wanhesec.com

• 研究助理：沈彦桌、熊浩
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