2018年下半年主题投资主线之一：国企改革“双百行动”迈入落地期-20180816-太平洋证券-22页-1mb

国企改革“双百行动”总结

核心内容

国企改革“双百行动”是2018-2020年期间实施的一项重要改革举措，旨在通过综合改革推进国有企业高质量发展。该行动选取了224家中央企业子企业和180家地方国有骨干企业，共计404家国有企业参与。改革内容涵盖市场化经营机制、混改、结构调整、瘦身健体、解决历史遗留问题等多个方面。

主要观点

改革目标

1. 股权多元化和混合所有制改革：重点在于引入各类投资者，实现股权多元化。
2. 法人治理结构完善：健全法人治理结构，提升企业治理水平。
3. 市场化经营机制：全面推行经理层成员任期制和契约化管理。
4. 激励约束机制：建立与劳动力市场相适应的工资决定机制，规范中长期激励。
5. 历史遗留问题解决：完成职工家属区“三供一业”分离移交、教育医疗机构深化改革、市政社区管理职能分离等。
6. 加强党的领导：坚持两个“一以贯之”，确保党的领导和党的建设。

改革原则

1. 问题导向：找准并解决“双百企业”的短板和弱项。
2. 探索创新：鼓励企业大胆探索创新，推广改革试点经验。
3. 依法合规：依照法律法规和企业章程推动改革。
4. 一企一策：根据不同企业特点制定个性化、差异化改革方案。
5. 全程指导：加强从方案制定到实施的全过程指导，确保改革实效。

改革实施

• 时间节点：综合改革实施方案需于2018年9月15日前报送国务院国有企业改革领导小组办公室备案。
• 政策工具：包括“政策包”和“工具箱”，其中“工具箱”包含26家成功实践的国企改革案例。

关键信息

“双百企业”分布

• 央企子公司：共28家，涉及多个行业，如机械、电力、钢铁、化工等。
• 地方国企：共27家，主要集中在广东、河南、江西、上海、天津等省份。
• 上市公司：直接纳入“双百企业”的A股上市公司达55家，占上市国企数量约12%。此外，控股股东被纳入的上市公司有61家，部分下属企业也被纳入，但尚未完全统计。

改革实践案例

• 市场化经营机制：新兴铸管、吉林公司、中电仪器、青山公司等企业通过市场化选聘、契约化管理、优化岗位资源配置等方式推进改革。
• 混合所有制改革：一机集团、号百控股、东航物流、中金珠宝、欧冶云商等企业通过混改、引入战略投资者、优化法人治理结构等方式实现改革突破。
• 资源整合与优化配置：航天时代、哈汽公司、中免公司等企业通过资产整合、业务剥离、产业链延伸等方式优化资源配置。
• 瘦身健体与处僵治困：平朔公司、中冶纸业、中冶宝钢技术、水口山公司、攀钢集团等企业通过减员、降本增效、优化组织架构等方式实现瘦身健体。
• 中央企业集团改革：中国宝武钢铁集团通过化解过剩产能、优化产业布局、推进债转股、整合资源等方式实现集团层面的改革。

改革成效

• 改革台账：A股份有限公司的“双百行动”工作台账显示，改革工作分为多个领域，有明确的重点任务举措、责任人、计划完成时间等，显示较强的计划性和可控性。
• 上市公司表现：纳入“双百企业”的上市公司在2018年8月10日至8月16日期间有不同涨跌幅表现，部分企业如北方华录、中钨高新等表现较为突出。

总结

国企改革“双百行动”是推动国有企业全面深化改革的重要举措，通过综合改革实现治理结构优化、经营机制灵活、竞争力提升等目标。改革内容涵盖多个领域，强调问题导向、探索创新、依法合规和一企一策。参与企业包括央企和地方国企，其中上市公司占较大比例，显示出改革对资本市场的影响。改革实践案例丰富，涵盖市场化机制、混改、资源整合、瘦身健体等多个方面，为全面深化国企改革提供了示范和借鉴。