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铁矿石早报（2026年03月31日）总结

核心内容概述

2026年3月31日铁矿石早报显示，铁矿石市场整体呈现偏多态势，主力合约 i2605 收盘价为 813.0 元/吨。市场基本面有所改善，钢厂利润回升带动铁水产量稳步增加，港口库存开始减少，供需格局边际改善，支撑矿价上涨。

主要观点

• 基本面：钢厂利润改善驱动铁水产量回升，港口库存去化，供需格局边际改善，对铁矿石价格形成支撑。
• 基差：日照港PB粉现货折合盘面价为827元/吨，基差14元；巴混现货折合盘面价为841元/吨，基差28元。基差处于较低水平，对价格上行空间形成制约。
• 库存：港口库存为17666.83万吨，环比减少，同比增加，库存变化趋势中性。
• 盘面：铁矿石价格位于20日线上方，且20日线趋势向上，显示短期价格走势偏强。
• 主力持仓：主力持仓净多，且多头有所减少，表明市场参与者对后市持谨慎乐观态度。
• 预期：短期市场将维持高位震荡，但基差处于历史低位可能限制价格上涨空间。中期需关注结构性过剩压力及原料涨价对钢厂利润的负反馈影响。

关键信息

价格与利润

• PB粉现货落地利润：显示钢厂对PB粉的采购意愿增强，利润改善。
• 巴混现货落地利润：同样反映钢厂对巴混的采购利润有所提升。
• 钢厂盈利率：247家钢铁企业盈利率上升，表明钢厂盈利能力增强。

需求与下游

• 铁水日均产量：铁水产量稳步回升，显示钢铁行业需求有所恢复。
• 钢铁企业开工情况：开工率保持稳定，显示行业运行较为正常。
• 铁矿港口成交量：港口成交量有所增加，表明市场活跃度提升。

发货量

• 澳大利亚→中国铁矿发货量：发货量稳定，反映主要供应国对中国的出口保持良好。
• 巴西产铁矿发货量：发货量同样保持稳定，显示巴西铁矿石供应对市场有一定支撑。

风险提示

• 基差处于历史极低水平，可能限制铁矿石价格进一步上涨。
• 中期需警惕结构性过剩压力，以及原料价格上涨对钢厂利润的负面影响。
• 市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，注意风险控制。

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