20260331-西南期货-早间评论_29页_1mb

早间评论总结

核心内容概述

本报告由西南期货研究所发布，分析了2026年3月31日各主要期货品种的市场表现及走势展望，涵盖国债、股指、贵金属、工业品等多类资产。报告基于当前宏观经济形势、地缘政治风险、行业供需变化及政策动向，对各类品种进行了详细分析，并给出相应的投资策略建议。整体来看，市场情绪受地缘政治及宏观政策影响较大，多数品种建议保持观望，部分品种存在短期反弹机会，但中长期走势仍需关注供需变化和政策动向。

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主要观点与关键信息

国债

• 走势：全线上涨，30年期主力合约涨0.38%至111.600元。
• 核心逻辑：宏观经济复苏动能不足，货币政策保持宽松，国债收益率处于低位，后市仍有压力。
• 策略：保持谨慎，建议观望。

股指

• 走势：涨跌不一，IF主力合约跌0.33%，IC主力合约涨0.26%。
• 核心逻辑：国内经济复苏乏力，但估值修复空间仍存，市场情绪提升，但伊朗局势不确定性显著。
• 策略：建议空仓观望，等待市场波动明确。

贵金属

• 走势：黄金涨1.62%至1014.88元，白银涨1.25%至17707元。
• 核心逻辑：全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”趋势利好黄金配置，各国央行购金支撑金价，但前期涨幅较大，市场波动风险上升。
• 策略：保持观望。

螺纹、热卷

• 走势：震荡整理，现货价格维持高位。
• 核心逻辑：短期受中东局势影响，中期由产业供需主导，房地产下行仍制约需求，库存压力小，短期或反弹。
• 策略：可轻仓参与，注意仓位管理。

铁矿石

• 走势：震荡整理，港口现货价格维持高位。
• 核心逻辑：需求端有望回升，但库存高企，短期反弹空间有限。
• 策略：可轻仓参与，注意仓位管理。

焦煤焦炭

• 走势：震荡整理，现货价格有所上涨。
• 核心逻辑：供应端回升，需求端受产业复苏支撑，技术面偏强，短期或延续上涨。
• 策略：可关注低位做多机会，注意仓位管理。

铁合金

• 走势：锰硅涨0.98%，硅铁涨1.57%。
• 核心逻辑：短期供应收缩，成本支撑增强，但市场情绪波动大，需关注检修节奏和需求变化。
• 策略：短期可关注多头冲高离场机会，建议谨慎操作。

原油（INE）

• 走势：冲高回落，受伊朗表态影响。
• 核心逻辑：美国资金净多头增加，钻机数下降支撑油价，但地缘局势复杂，波动风险高。
• 策略：暂时观望。

聚烯烃

• 走势：震荡整理，PP和LLDPE价格小幅上涨。
• 核心逻辑：供应压力缓解，但需求端疲软，市场走势不明朗。
• 策略：暂时观望。

合成橡胶

• 走势：主力合约跌2.40%至17225元/吨。
• 核心逻辑：成本端高位，需求端受地缘冲突影响，库存去化，短期支撑增强。
• 策略：关注地缘冲突走向，建议观望。

天然橡胶

• 走势：震荡运行，主力合约涨0.24%。
• 核心逻辑：中东冲突推高原油价格，支撑天胶成本，但国内库存偏高，压制上行。
• 策略：宽幅震荡，建议观望。

PVC

• 走势：主力合约跌1.12%。
• 核心逻辑：国内需求偏弱，库存高位，短期偏强震荡。
• 策略：偏强震荡，但上方空间受库存制约，建议观望。

尿素

• 走势：主力合约涨0.53%。
• 核心逻辑：成本支撑较强，需求端缓慢复苏，供应偏宽松，价格震荡偏弱。
• 策略：震荡运行，下行空间有限，建议观望。

对二甲苯（PX）

• 走势：主力合约涨0.12%。
• 核心逻辑：需求端好转，但伊朗冲突及印尼政策变动带来不确定性。
• 策略：短期震荡，建议观望。

PTA

• 走势：主力合约跌0.47%。
• 核心逻辑：供应端逐步恢复，但下游需求疲软，多空博弈加剧。
• 策略：短期多空博弈，建议观望。

乙二醇

• 走势：主力合约涨3.24%。
• 核心逻辑：供应端受检修影响，需求端支撑增强，短期走势偏强。
• 策略：短期偏强，但需关注地缘冲突影响，建议观望。

短纤

• 走势：主力合约涨0.46%。
• 核心逻辑：需求回暖，库存去化，但宏观偏空限制反弹空间。
• 策略：建议观望。

瓶片

• 走势：主力合约涨1.71%。
• 核心逻辑：供需格局改善，加工费修复，但出口订单仍承压。
• 策略：或可考虑短多，但需谨慎。

纯碱

• 走势：主力合约跌1.71%。
• 核心逻辑：成本支撑增强，但下游需求疲软，库存偏高，走势僵持。
• 策略：建议观望。

玻璃

• 走势：主力合约涨0.39%。
• 核心逻辑：库存去化，成本支撑，但需求端偏弱，走势震荡。
• 策略：建议观望。

烧碱

• 走势：主力合约跌4.39%。
• 核心逻辑：需求疲软，库存高位，价格震荡。
• 策略：建议观望。

铝

• 走势：主力合约涨0.90%。
• 核心逻辑：国内需求韧性，海外供应受阻，库存拐点或来临。
• 策略：企稳上修，建议观望。

锌

• 走势：主力合约涨0.98%。
• 核心逻辑：需求回暖，库存去化，但宏观偏空限制反弹空间。
• 策略：谨慎追涨。

铅

• 走势：主力合约涨0.24%。
• 核心逻辑：供应收缩，成本支撑，但需求疲软，走势震荡。
• 策略：区间操作。

锡

• 走势：主力合约涨1.12%。
• 核心逻辑：供应偏紧，下游需求分化，宏观不确定性增加。
• 策略：关注印尼政策及地缘局势，建议观望。

镍

• 走势：主力合约涨0.23%。
• 核心逻辑：印尼出口政策及矿端供应紧张支撑镍价，但需求疲软限制上涨空间。
• 策略：建议观望。

豆油、豆粕

• 走势：豆粕涨0.14%，豆油涨0.67%。
• 核心逻辑：巴西丰产预期，美豆种植面积待公布，国内需求回暖。
• 策略：暂时观望。

棕榈油

• 走势：主力合约震荡上行。
• 核心逻辑：印尼推进生物柴油项目，原油价格上涨支撑，国内去库良好。
• 策略：或可考虑短多。

菜粕、菜油

• 走势：震荡运行。
• 核心逻辑：国内库存结构变化，需求端偏弱，出口政策影响较大。
• 策略：暂时观望。

棉花

• 走势：震荡运行。
• 核心逻辑：出口销售报告利好，进口配额提前发放，短期利空，但中长期供给偏紧。
• 策略：建议观望。

白糖

• 走势：冲高回落。
• 核心逻辑：国内产量超预期，进口量维持高位，中长期底部有所抬升。
• 策略：建议观望。

苹果

• 走势：震荡运行。
• 核心逻辑：清明节备货期到来，天气影响开花期产量。
• 策略：关注去库速度及天气情况，建议观望。

生猪

• 走势：主力合约涨0.65%。
• 核心逻辑：出栏节奏加快，但消费清淡，集团端积极出栏，短期窄幅震荡。
• 策略：考虑空单滚动移仓，轻仓持有。

鸡蛋

• 走势：主力合约跌1.54%。
• 核心逻辑：供应端改善，需求偏弱，价差扩大，短期震荡。
• 策略：建议观望。

玉米&淀粉

• 走势：主力合约下跌。
• 核心逻辑：国内供需基本平衡，但库存偏高，需求回暖有限。
• 策略：建议观望。

原木

• 走势：主力合约涨1.41%。
• 核心逻辑：新西兰原木发运减少，国内库存下降，但终端消费疲软。
• 策略：建议观望。

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总体策略建议

• 整体趋势：多数品种受地缘政治及宏观政策影响较大，市场波动加剧，建议保持观望。
• 操作建议：部分品种如瓶片、乙二醇、棕榈油等短期有反弹机会，但需警惕地缘局势变化。
• 风险提示：美伊冲突、原油价格波动、政策变化等是当前市场的主要风险因素，投资者应关注相关消息面变化。

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免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。报告内容及观点仅反映发布时的判断，可能随时调整，不承担因使用本报告而产生的一切损失。