20220926-华龙期货-聚烯烃周报_成本支撑弱化与供需改善并存_聚烯烃短线可能震荡_10页_3mb

投资指南总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部研究员宋鹏发布，日期为2022年9月26日，投资评级为★★。报告主要分析了聚烯烃（包括聚乙烯PE和聚丙烯PP）的市场走势，结合宏观面和基本面因素，认为聚烯烃短期内可能震荡，不宜过度乐观其进一步上涨。

主要观点

宏观面风险持续

• 美联储于9月22日宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至3.00%-3.25%，这是自1981年以来的最大密集加息幅度。
• 美联储预计2022年底利率将升至4.40%，2023年达到4.60%的峰值。
• 持续的加息政策对大宗商品，包括原油，形成下行压力。

基本面分析

聚乙烯（PE）

• 供给：产能利用率环比下降1.66%至79.84%，主要因部分企业装置停车。
• 需求：下游制品平均开工率小幅上升0.31%，其中农膜、包装膜、无纺布等需求较好，注塑行业略有下降。
• 库存：样本库存量环比下降0.66%，库存趋势由涨转跌。
• 现货价格：整体基本持平，部分区域略有上涨或下降。

聚丙烯（PP）

• 供给：产能利用率环比下降1.93%至75.03%，产量下降2.50%。
• 需求：下游行业开工率继续上涨，平均上升0.84%，但部分行业如PP管材略有下降。
• 库存：总库存量环比下降7.45%，库存总体下降。
• 现货价格：整体平稳，未出现明显上涨。

技术分析

• 塑料2301和PP2301期货价格震荡调整，塑料走势强于PP。
• 8000元/吨一线是重要支撑位，若跌破则反弹可能结束。
• 期货反弹已对需求好转有充分预期，进一步上涨需实际需求持续改善。

关键信息

• 聚烯烃成本支撑弱化：由于原油价格下跌，聚烯烃成本支撑有所减弱。
• 供需改善：聚乙烯和聚丙烯的供给均出现小幅下降，需求回暖延续，库存总体下降。
• 现货与期货走势分化：现货反弹力度不及期货，期货价格已反映部分需求预期，但实际需求尚未兑现。
• 未来展望：原油仍可能下跌，对聚烯烃进一步上涨构成压力，因此不宜过度乐观。

结论

综合宏观与基本面分析，聚烯烃市场短期内可能维持震荡走势。虽然供需改善，但成本支撑减弱，叠加宏观面的不确定性，聚烯烃价格进一步上涨的动力不足。投资者应关注原油价格走势及实际需求变化，谨慎操作。