20220919-华龙期货-聚烯烃周报_未来供给可能增加_聚烯烃反弹还需观察_9页_3mb

聚烯烃市场分析总结

核心内容概述

本报告由华龙期货投资咨询部研究员宋鹏撰写，分析了当前聚烯烃市场在宏观面与基本面下的走势。报告指出，虽然聚烯烃现货价格有所反弹，但其持续性仍需观察，主要受到宏观环境和供需关系的双重影响。

主要观点

• 宏观面压力仍存：欧美持续加息对需求端形成压力，原油价格因供给端不确定性而维持抵抗式下跌趋势，导致聚烯烃成本支撑减弱。
• 聚烯烃供给预期增加：随着检修结束，聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的产能利用率逐步上升，供给端将有所改善。
• 需求改善有限：PE和PP下游行业开工率虽有小幅上升，但整体仍低于去年同期，需求增长乏力。
• 库存压力显现：PE和PP库存均出现上升趋势，表明市场资源消化速度放缓，库存能否持续下降仍需观察。
• 现货价格反弹有限：PE和PP现货价格小幅上涨，但反弹的持续性受供需格局影响较大。
• 技术面支撑关键：塑料2301和PP2301期货价格在8000一线存在重要支撑，若跌破则反弹可能结束。

关键信息

1. 原油基本面

• 美国原油产量连续三周维持在1210万桶/日，未突破1220万桶/日。
• 商业原油库存增加244.2万桶，但整体仍呈下降趋势。
• 原油成本支撑减弱，石化企业利润有所恢复。

2. 聚乙烯（PE）市场

2.1 供给情况

• 产能利用率上升至81.5%，但主要因部分大企业装置停车，导致整体上升有限。
• 产量增加2.65%，至49.57万吨。

2.2 需求情况

• 下游制品平均开工率上涨1.00%，但与去年同期相比仍下降6.90%。
• 农膜开工率上涨显著（7.35%），而包装膜和注塑开工率略有下降。

2.3 库存情况

• 生产企业样本库存量上升至42.27万吨，环比增长5.33%。
• 库存趋势由跌转涨，主要因市场成交减弱和部分装置重启。

2.4 现货价格

• 华南7042市场价上涨100元/吨，至7980元/吨。
• 广州石化出场价上涨200元/吨，至8500元/吨。
• 华东7042市场价上涨150元/吨，至8440元/吨。

3. 聚丙烯（PP）市场

3.1 供给情况

• 产能利用率下降至76.96%，但产量小幅增加0.73%，至55.54万吨。

3.2 需求情况

• 下游行业平均开工率上涨0.76%，但与去年同期相比仍低3.64%。
• 塑编、胶带母卷、CPP等子行业开工率均有不同程度上升。

3.3 库存情况

• 总库存量上升至76.49万吨，环比增长4.69%。
• 库存上升主要受低价进口资源到港和假期销售停滞影响。

3.4 现货价格

• 华南茂名石化T30S现货价上涨100元/吨，至8400元/吨。
• 华东T30S现货价上涨130元/吨，至8230元/吨。

行情展望

• 短期反弹难持续：尽管PE和PP现货价格小幅反弹，但需求端改善力度不足，库存未能持续下降，反弹的持续性仍需观察。
• 宏观风险未解除：欧美持续加息对全球经济和需求形成压制，原油价格仍面临下行压力。
• 关注8000一线支撑：技术面上，8000一线对塑料和PP期货价格具有关键支撑作用，若跌破则反弹可能结束。

技术分析

• 塑料2301：价格在8000一线支撑上方，走势相对较强。
• PP2301：价格轻微跌破8000一线，显示短期承压。
• 技术信号：若价格持续在8000上方运行，反弹可能延续；否则需警惕回调风险。

投资建议

• 聚烯烃期货反弹需谨慎：建议投资者关注宏观政策和供需变化，警惕库存上升对价格的压制作用。
• 操作建议：根据技术面，若价格跌破8000一线，反弹可能结束，需做好止损准备。

免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
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