20250330-国盛证券-通信行业OFC热点前瞻_光通信的新纪元_14页_800kb

报告摘要

OFC2025即将于2025年3月30日至4月3日举行，作为光通信领域最重要的国际学术会议之一，本届大会将重点关注光通信技术与AI算力需求的协同发展。随着AI应用的爆发式增长和对传输带宽、低延迟、低功耗、低成本的需求，光通信技术正在快速迭代，成为推动算力升级的核心驱动力。

1.6T光模块+200G光芯片：光模块向低功耗发展，已从1.6T推进至3.2T。新易盛推出基于3nm DSP芯片的第二代全时钟恢复1.6T OSFP光模块，整体功耗降低20%；华工科技推出3.2T光模块方案；博通推出DSPPHY新增Sian3和Sian2M以满足优化功率需求。
CPO/MPO：作为高密度解决方案，CPO和MPO技术正在加速进入规模应用阶段。天孚通信推出FAU组件、POSA高速光引擎产品；华工科技基于硅光集成+Chiplet架构推出CPO方案；中航光电发布最新MPO系列；Lumentum推出R300光路交换机（OCS）。
LPO：在AI需求推动下，LPO产品持续进行微创新。锐捷网络发布全球首款支持LPOMSA开放标准的400G LPO光模块；华工正源即将展示1.6T DSP/LPO产品。
MMC：作为MPO的下一步方案，MMC通过简化公母端和极性管理，降低布线复杂性。US Conec与三和科技将在OFC2025展示MDC VSFF双工光纤连接器、适配器及MMC VSFF多纤适配器，建议关注其技术进展。

AI技术的广泛应用正在推动光通信技术的快速发展，提升网络运营效率与数据处理能力。同时，光通信技术的进步也为AI提供了更高效的底层支持，降低算力成本并提升算力使用效率。这种双向驱动的数字闭环，正推动算力全面升级。

本周通信板块整体下跌，其中运营商指数表现相对最优。国盛通信行业指数下跌5.3%，国盛运营商指数仅下跌0.2%。ST迪威领涨通信行业，涨幅达10.864%。部分个股如天孚通信、中际旭创、太辰光、德科立等跌幅较大。

我们继续看好国产算力产业链，坚定推荐算力板块，建议关注光模块及AI基础设施相关进展。核心推荐光模块行业龙头中际旭创、新易盛、天孚通信等，同时关注算力配套相关标的如太辰光、三环集团、仕佳光子、博创科技等。

股票代码	股票名称	投资评级	EPS（元）	PE
300308.SZ	中际旭创	买入	1.94/5.06/8.86/11.76	87.70/19.25/11.00/8.29
300502.SZ	新易盛	买入	0.97/4.13/8.80/11.98	131.40/23.03/10.82/7.94
300394.SZ	天孚通信	买入	1.32/2.42/3.78/4.82	76.50/34.53/22.14/17.36
002463.SZ	沪电股份	买入	0.79/1.25/1.63/1.95	41.30/25.99/19.96/16.65
002837.SZ	英维克	买入	0.47/0.72/0.94/1.21	67.90/54.57/41.47/32.19