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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部发布，主要分析了当前铜市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期，为投资者提供短期操作建议。

主要观点分析

基本面

• 供应开始缓和：随着废铜政策有所放开，供应压力有所减轻。
• 制造业扩张力度减弱：8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，虽仍位于临界点以上，但低于上月0.3个百分点，显示制造业扩张有所放缓。
• 整体基本面评价：中性。

基差

• 现货升水期货：现货价格为69285元/吨，基差为505元/吨，显示现货市场对期货的溢价，基差偏多。

库存

• LME铜库存：9月22日LME铜库存减少1350吨至229725吨，处于历史正常水平。
• 上期所铜库存：较上周减少7497吨至54341吨，库存水平较低。
• 库存整体评价：中性。

盘面走势

• 收盘价低于20均线下：显示短期价格承压，20均线向下运行，趋势偏空。

主力持仓

• 主力净持仓多，多增：主力多头持仓增加，市场情绪偏多。

市场预期

• 长期走势：在全球宽松收紧预期和南美供应增加的背景下，铜价长期偏弱。
• 短期走势：预计继续震荡，建议沪铜2111合约短期观望，持有cu2010c71000卖方。

关键信息汇总

现货价格

• 上海：69285元/吨，下跌480元/吨
• 南储：69270元/吨，下跌510元/吨
• 长江：69290元/吨，下跌490元/吨

库存情况

• LME铜库存：229725吨，减少1350吨
• SHFE铜库存：54341吨，减少7497吨
• 保税区库存：维持同期正常水平

加工费

• 加工费回升：显示市场对铜的需求有所恢复，加工费有所上升。

外汇市场

• 进口盈利：进口处于盈利状态，盈利约500元/吨。

市场情绪

• CFTC非商业净多单小幅流入：显示市场多头情绪有所增强。

供需预测

• 2020年预计出现短缺：供需平衡表显示2020年铜市场可能面临短缺。
• 2021年有望过剩：预计2021年铜市场供需将趋于平衡甚至出现过剩。

结论与建议

• 长期趋势：在全球宽松收紧预期和南美供应增加的背景下，铜价长期处于弱势。
• 短期策略：建议沪铜2111合约短期观望，持有cu2010c71000卖方，以应对可能的震荡行情。

免责声明

本报告基于已公开的资料进行分析，信息来源可靠，但不保证其准确性与完整性。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表大越期货股份有限公司的立场。投资者应谨慎参考，自行判断市场风险，公司不承担因依据本报告进行期货交易而产生的任何损失。未经公司允许，不得将本报告内容以任何形式传送、复印或派发给他人，亦不得用于商业用途。如需引用或刊发，须注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留公司的一切权利。