> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华健未来（6132.HK）新股预览总结 ## 核心内容概述 华健未来是一家专注于自身免疫、代谢及肿瘤学疾病治疗方案研发的生物科技公司。公司已建立一套先进的小分子药物开发平台，涵盖药物设计、合成、筛选与评估、药理研究、CMC开发及临床研究等全流程。通过整合计算机模拟与实验方法，公司能够高效推进多种具有显著差异的候选药物开发。 ## 主要观点 - **技术平台优势**：华健未来具备从药物设计到临床研究的一体化开发能力，提升研发效率与成功率。 - **研发方向明确**：公司专注于自身免疫、代谢及肿瘤疾病等关键治疗领域，以市场需求为导向，优化资源分配。 - **制造与商业化布局**：公司已获得江津政府部分工厂的使用权，有助于建立灵活的生产设施，同时正在长三角、大湾区及成渝地区寻求更多商业机会，为未来产品发布和商业化提供支持。 - **财务表现**：截至2024年度，公司收入仅为0.018亿元人民币，期内利润为-2.02亿元人民币，显示公司仍处于研发投入阶段，尚未实现盈利。 - **2025年度预期改善**：期内利润预计为-1.35亿元人民币，虽仍为亏损，但亏损幅度有所收窄。 ## 关键信息 ### 新股发行详情 - **发售数目**：0.136亿股 - 香港发售：0.014亿股 - 国际发售：0.122亿股 - **招股价**：81.80港元 - **市值**：60.20亿港元（假设以最高发售价发行，且未行使超额配股权） - **最高集资额**：11.12亿港元 - **招股日期**：2026年6月12日至6月17日 - **上市日期**：2026年6月23日 - **每手股數**：100股 ### 评级信息 | 项目 | 评级 | |--------------|----------| | 基本因素及估值 | ★★★☆☆ | | 业绩成长性 | ★★★★★ | | 行业代表性 | ★★☆☆☆ | | 行业景气度 | ★★★☆☆ | | 市况景气度 | ★★★☆☆ | ### 保荐人信息 - **保荐人**：中信证券 - **分析师**：陈政生、伍礼贤 - **报告获取地址**：[https://www.ebshkfg.com/tc/research-overview](https://www.ebshkfg.com/tc/research-overview) ## 免责声明 本报告仅作一般信息用途，不构成任何投资建议或推荐。报告内容可能包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响。光大证券国际及其关联机构不对报告内容的准确性、完整性或可靠性作出任何明示或暗示的保证，并不承担因使用报告内容而产生的任何直接或间接责任。 ## 权益披露 - 分析员及其联系人无持有与报告中论述的上市公司相关的财务权益。 - 分析员及其联系人未在报告中论述的上市公司担任高级人员。 - 光大证券国际及其附属公司未就本报告所述证券进行庄家活动，亦无持有相关上市公司市值1%或以上的财务利益。 - 光大证券国际在过去十二个月内与上市公司无投资银行业务关系。 ## 重要提醒 - 投资者应自行评估投资目标、经验及财务状况，独立作出投资决策。 - 报告内容可能随监管政策或业务发展而调整，仅反映发行前或发行时市场存在的部分产品结构。 - 本报告内容为保密资料，仅限接收方用于自身利益，不得转发、翻版、复制或引用，除非获得书面许可。 ## 总结 华健未来凭借其在小分子药物开发领域的先进平台，致力于自身免疫、代谢及肿瘤疾病等关键领域的创新药物研发。尽管目前仍处于亏损阶段，但公司展现出良好的业绩成长潜力。其制造与商业化布局亦显示了未来发展的信心。然而，公司估值及行业代表性方面仍需进一步观察。投资者在考虑投资前，应充分了解其风险及市场前景。