20260505-中国光大证券国际-英派药业-B-07630.HK-新股预览_英派药业_3页_463kb

报告摘要

新股預覽—英派藥業（7630.HK）總結

公司背景

英派藥業成立於2009年，是一家處於商業化階段的生物技術公司，專注於開發基於合成致死機制的精準抗癌療法。公司致力於通過創新藥物解決癌症患者未被滿足的醫療需求，目前其產品線包括一款核心產品及十一種其他候選藥物。

核心產品

塞納帕利（IMP4297）
- 類型：自主研發的PARP1/2抑制劑
- 用途：作為卵巢癌一線維持療法，適用於全人群（不論是否有BRCA突變）
- 商業化時間：2025年1月在內地開始商業化
- 全球拓展：已在歐洲提交上市許可申請（MAA），預期2026年下半年獲批
- 治療潛力：正在評估作為單藥治療乳腺癌易感基因突變晚期卵巢癌患者（II期完成），以及作為聯合療法在小細胞肺癌（SCLC）和接受過PARP抑制劑治療的卵巢癌患者中的應用（Ib期）
IMP1734
- 類型：新一代PARP1選擇性抑制劑
- 特點：選擇性靶向PARP1，保留PARP2功能，可降低血液學毒性
- 研究階段：全球I/II期試驗，評估單藥及聯合治療晚期實體瘤的效果
IMP9064
- 類型：內地首款進入臨床階段的ATR選擇性抑制劑
- 研究階段：全球I/II期試驗，評估單藥及聯合治療晚期實體瘤的效果

財務表現（截至2025年12月31日）

指標	2024年度（億元人民幣）	2025年度（億元人民幣）
收入	0.34	0.38
期内利潤	-2.55	-2.96

招股資訊

發售數目：0.42億股
- 香港發售：0.04億股
- 國際發售：0.38億股
招股價範圍：19.75-21.75港元
預期市值：60.07億港元（假設以最高發售價發行，超額配股權未行使）
最高集資額：9.13億港元
招股日期：2026年5月5日 - 5月8日
上市日期：2026年5月13日
每手股數：200股

保薦人及分析員

保薦人：中金公司、高盛
分析員：陳政生、伍禮賢
報告查詢：https://www.ebshkfg.com/tc/research-overview
地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓
聯繫方式：電話 +852 3920 2888，傳真 +85239202789，網址 http://www.ebshk.com

評級摘要

評級項目	評級
基本因素及估值	★★☆☆☆
積極成長性	★☆☆☆☆
行業代表性	★★☆☆☆
行業景氣度	★★★☆☆
市況景氣度	★★★★☆

關鍵信息

公司專注於合成致死機制的抗癌藥物開發，具有創新療法潛力。
塞納帕利已實現商業化，並積極拓展全球市場與多個適應症。
IMP1734與IMP9064是公司重點關注的關鍵產品，具有潛在的治療優勢。
財務表現尚處於負面階段，但公司持續進行臨床與研發工作，未來增長潛力值得關注。
招股資訊顯示公司具有較高市值潛力，且招股時間表明確，上市日期為2026年5月13日。
本報告由光大證券國際提供，包含免責聲明與權益披露，僅供一般資訊用途，不構成投資建議。

結論

英派藥業作為一家專注於精準抗癌療法的生物技術公司，其核心產品塞納帕利已在內地實現商業化，並積極拓展全球市場。公司擁有包括PARP1/2抑制劑、ADC及RDC等多種新型療法的研發管道，未來治療潛力廣泛。儘管目前財務表現為負，但其在創新藥物開發方面具有較強的行業代表性與技術優勢。招股資訊顯示公司具有較高的市場估值潛力，投資者應謹慎評估自身風險承受能力及投資目標。

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