20240206-东吴证券-2023年报点评_传统业务尚待回暖_AI计算业务持续打开成长空间_3页_443kb

AMD 2023年报点评总结

该报告由东吴证券研究所发布，针对超威半导体（AMD）的2023年报进行点评。关键内容包括业绩数据、业务分析、未来指引和风险提示。

核心事件与财务数据

• AMD 2023全年收入227亿美元，同比下降4%，净利润43亿美元，同比下降22%；第四季度收入62亿美元，同比增长10%，环比增长6%，净利润12亿美元，同比增长12%，环比增长10%。
• Non-GAAP净利润预测调整为：2024年76亿美元，2025年103亿美元，2026年116亿美元。
• 总市值约287亿美元，毛利率和技术指标显示营业利润和收入变化。

业务分析

• 数据中心和AI计算：业务同比增长，预计MI系列2024年收入达35亿美元，支撑AI市场扩张。
• 传统业务：客户端业务收入下降25%，游戏业务微幅上升，嵌入式业务增长17%，主要由Xilinx并表带动。

未来指引与预测

• 2024年预期数据中心及客户端业务高强度增长，视频游戏和嵌入式业务下滑；收入指引40-57亿美元，Non-GAAP毛利率52%。
• 维持“买入”评级，预估AI计算业务提供主要增长动力。

风险因素

• 经营风险包括软件团队不足、英特尔竞争加剧、计算技术瓶颈和数据中心市场不确定性。