20210419-东北证券-有色行业周报_优质_白色石油_资源料迎来重大价值重估_18页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本周有色金属板块整体表现优于大势，跑赢大盘0.3%，在28个子行业中排名第16。板块整体上涨，其中铜、铝、锂板块涨幅居前，分别上涨1.51%、0.93%、0.88%。锂资源成为市场关注的焦点，锂精矿价格上涨7.0%至610美元/吨，氢氧化锂价格上涨2.56%至8万元/吨，而碳酸锂价格保持稳定。锂盐市场货源紧张，多数厂家执行长单，库存逐渐消耗，锂价上涨推动冶炼厂利润大幅上升，单吨盈利突破4万元，投资回报期小于1年。

主要观点

• 锂资源紧缺持续：锂精矿短缺态势加剧，价格涨幅显著，而锂盐价格波动较小，显示产业链利润加速向上游转移。
• 需求旺盛：中国3月动力电池装机量同比上升225%，1Q21累计装机量达23.24GWH，显示锂需求持续增长。
• 资源为王：优质锂资源企业有望迎来价值重估，重点关注融捷股份、科达制造、永兴材料、赣锋锂业、天齐锂业等具备资源自给能力的龙头企业。
• 行业波动风险：需警惕供给超预期、下游需求不及预期以及政策变化等风险，可能影响价格和盈利。

关键信息

金属价格及库存

• 锂：锂精矿价格上涨7.0%至610美元/吨；氢氧化锂价格上涨2.56%至8万元/吨；碳酸锂价格保持稳定。
• 钴：钴价下跌，MB标准级均价下跌1.8%，电钴价格下跌0.4%至35.65万元/吨。
• 稀土：轻稀土价格下跌1.2%，重稀土价格下跌4.2%和2.6%。
• 基本金属：铜、铝价格上涨，锌、镍、锡价格涨跌不一。
• 贵金属：金价上涨2.0%，银价上涨3.1%。

行业动态

• 宁德时代与洛阳钼业战略合作：保障钴原材料供应。
• 力拓与绿松石山达成协议：蒙古Oyu Tolgoi有望成为全球最大铜矿之一。
• 紫金矿业铜矿产量创新高：3月铜精矿产量达5188吨。
• 菲律宾取消新矿项目暂停令：有利于矿业投资。
• 高盛看多铜价：预测2025年铜价将达15000美元/吨。

公司动态

• 业绩表现：多数公司一季度业绩预增，如天山铝业、神火股份、华友钴业等。
• 投资与融资：多家公司发布投资、融资、担保等公告，如宁德时代参投动力电池材料回收公司、紫金矿业扩大担保额度。
• 股权变动：部分公司发布股份转让、质押、回购等公告，如洛阳钼业、融捷股份等。
• 政策与环保：塞尔维亚要求紫金矿业暂停部分建设，环保政策对行业产生影响。

风险提示

• 供给超预期风险：若矿山或盐湖产能释放超预期，可能导致价格下跌。
• 需求不及预期风险：若新能源汽车、3C产品等需求不足，可能影响价格。
• 政策及库存变化风险：政策调整或库存波动可能带来价格大幅波动。

投资建议

关注锂资源自给率高的龙头企业，如赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、天华超净等，以及铜、铝等基本金属板块的潜在机会。同时，留意政策变动及市场供需变化对价格的影响。

行业数据

• 成分股数量：136只
• 总市值：8139亿元
• 流通市值：6818亿元
• 市盈率：60.28倍
• 市净率：2.87倍
• 成分股总营收：5177亿元
• 成分股总净利润：113亿元
• 成分股资产负债率：172.72%

分析师信息

• 曾智勤，东北证券有色行业分析师，具有证券投资咨询执业资格。

总结

本周有色金属市场表现优于大势，锂资源紧缺推动价格上涨，带动冶炼厂利润增长。行业整体呈现供需矛盾加剧的趋势，锂资源价值重估预期增强。关注资源自给率高的企业，同时警惕供给和需求变化带来的风险。