20260225-国金证券-债市基本面高频数据跟踪_2026年2月第3周_假期楼市底部弱反弹_12页_1mb

报告摘要

本报告分析了2026年2月第3周中国主要行业及市场表现，重点关注经济增长、通货膨胀及市场风险提示。整体来看，市场在节后出现部分反弹，但多数行业仍面临下行压力。

电厂日耗假期回落：2月24日，6大发电集团平均日耗为58.4万吨，较2月17日下降0.7%；2月13日，南方八省电厂日耗为240.1万吨，较2月9日下降22.9%。主要因假期期间天气转暖，民用电负荷下降，工业活动停滞。
高炉开工率逆势走高：2月13日，全国高炉开工率80.2%，较2月6日上升0.6个百分点；产能利用率86.4%，较2月6日上升0.7个百分点。尽管节日期间需求减弱，但钢厂仍小幅扩张，可能加剧节后库存去化压力。
轮胎开工率降至去年同期低位：2月19日，汽车全钢胎开工率14.2%，较2月12日下降28.2个百分点；汽车半钢胎开工率14.2%，较2月12日下降45.2个百分点。显示假期期间汽车制造业需求疲软。
江浙地区织机开工率季节性回落：2月12日，涤纶长丝开工率77.1%，较2月5日下降4.4个百分点；下游织机开工率11.8%，较2月5日下降10.7个百分点。

30城商品房成交底部弱反弹：正月初一-正月初七，日均销售面积为7.5万平方米，较去年春节同期上升15.9%，较2024年同期上升44.6%，但较2023年同期下降54.0%。一线城市反弹力度大于二三线城市。
车市零售增长转强：2月零售同比增长54%；2月批发同比增长46%。由于春节偏晚，销售时间相对充裕，市场表现较好。
钢价震荡偏弱：2月24日，螺纹、线材、热卷价格较2月14日分别下跌0.3%、0.3%、0.9%；2月以来，钢材价格持续下跌，库存增加，需求未明显启动。
水泥价格延续弱势：2月24日，全国水泥价格指数较2月12日下跌0.2%；华东和长江地区水泥价格分别下跌0.3%和0.4%。部分企业节后上调价格，但落实情况尚需观察。
玻璃价格窄幅震荡：2月24日，玻璃期货均价1048元/吨，较2月13日下跌0.8%。价格同比跌幅收窄，但环比仍呈下跌趋势。
集运运价指数跌势未止：2月13日，CCFI指数较2月6日下跌3.0%；SCFI指数下跌1.2%。春节前停航加剧运价下行压力，节后复工时间较晚，市场情况尚不明朗。

猪价节后转弱：2月24日，猪肉平均批发价为18.3元/公斤，较2月14日下跌0.2%。节前压栏惜售，节后大肥猪集中上市，需求端鲜肉消费尚未复苏，市场呈现供过于求格局。
农产品价格指数季节性回落：2月24日，农产品批发价格指数下跌0.8%。其中，水果价格上涨1.5%，鸡肉上涨1.3%，猪肉下跌0.2%，蔬菜下跌2.3%，鸡蛋下跌2.5%。2月以来，农产品价格指数同比涨幅扩大。

油价上涨：2月24日，布伦特和WTI原油现货价分别为71.4美元/桶和65.6美元/桶，较2月17日分别上涨1.8%和5.3%。地缘冲突加剧，原油供应紧张。
铜铝价格下跌：LME3月铜价和铝价较2月17日分别上涨3.4%和1.8%，但2月以来，铜价环比下跌0.6%，铝价环比下跌2.3%。国内商品指数整体表现偏弱。
工业品价格多数下跌：2月以来，螺纹钢、水泥、玻璃等价格环比下跌，但部分工业品如动力煤价格有所上涨。同比跌幅多数收窄，但钢材价格跌幅扩大。