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国泰君安期货黑色系列研究报告摘要

研究核心观点

• 市场整体：黑链品种受制于供需关系变化，基本面承压或存在预期分歧，呈现震荡态势。
• 品种分析：
  • 铁矿石：因过剩担忧，预计震荡回调，需关注钢厂库存及进口增量。
  • 螺纹钢/热轧卷板：需求预期不佳成为利空，预计将弱势震荡。具体来看，热轧卷板预期“较糟糕”，螺纹钢方面则需关注限产执行是否缓解过剩。
  • 锰硅/硅铁：政策调控能耗影响价格结构，多空趋势博弈加剧，影响价格反复波动。
  • 焦炭/焦煤：焦钢双方调价博弈持续，预期分歧导致震荡反复；顺周期影响下政策调整风险中性。

策略建议

• 呈现震荡格局，建议关注交易机会而非单边趋势。
• 重点关注供需边际变化、政策调控节奏及成本支撑变化，避免长时间持仓。

*免责声明：本总结严禁作为投资决策依据，如需正式内容请阅读报告末尾完整 **“免责条款”*部分。