20240128-德邦证券-建筑材料行业周观点_降准+广州限售政策再放松_小阳春_或可期_29页_2mb

建筑材料行业周报总结：2024年1月28日

一、核心观点与政策驱动

最新政策催化剂包括：

• 央行1月下调存款准备金率0.5个百分点，提供约1万亿长期流动性。
• 广州率先放开120平米以上限购限制，一线城市政策优化或引发跟进，提振年后“小阳春”市场。
• 国务院推动城中村改造及三大工程（城中村改造、保障房建设、“平急两用”基础设施），获3500亿PSL资金支持。
• 中央增发国债1万亿元，已落实超8000亿元具体项目，2024年基建端需求有望显著提升。

预计2024年板块估值性价比凸显，稳增长政策叠加财政发力将推动修复行情，建议关注估值修复和政策受益标的。

二、重点板块及投资建议

1. 水泥

行业现状： 本周价格环比小幅下跌，需求进入淡季；城中村改造、万亿国债共同支撑2024年需求端修复。
推荐标的：

• 海螺水泥（低估值、高分红，底气最受益于政策驱动）
• 华新水泥（周期底部释放，海外业务支撑抗周期能力）
• 上峰水泥（弹性标的）

2. 玻璃

行业现状： 浮法玻璃需求转弱，库存小幅上涨；“保交楼”政策下2024年竣工支撑，供需紧平衡下企业盈利有望修复。
推荐标的：

• 旗滨集团、信义玻璃、金晶科技

3. 玻纤

行业现状： 供需分化加剧，中高端产品价格坚挺；电子纱率先引领拐点，供给收缩支撑价格回升。
推荐标的：

• 中国巨石、中材科技、长海股份
• 电子纱关注：中国巨石、中材科技

4. 消费建材

行业现状： 广州限购放松提升市场信心，龙头企业估值低位具备修复弹性。
推荐标的：

• 北新建材（股权激励指引积极）、东方雨虹（经营结构优化）、伟星新材（零售占比高，经营稳健）、三棵树（涂料龙头稳健增长）

5. 碳纤维

行业现状： 供给边际改善，中小企业压缩生存空间，行业库存下降叠加成本支撑，价格触底回升可能性增强。
推荐标的：

• 中复神鹰（高性能碳纤维龙头）、吉林化纤、光威复材

三、风险提示

• 固定资产投资不及预期
• 贸易冲突影响出口
• 环保督查边际放松不及预期
• 原材料（如丙烯腈）价格大幅波动带来的成本压力

如需更细分分析请查阅完整报告。