20250526-长江期货-碳酸锂周报_供大于求延续_价格上方承压_10页_890kb

本周碳酸锂市场呈现供大于求态势，价格面临上行压力。供应端显示，4月国内产量环比下降9%至71652吨，但锂盐厂复产导致本周产量减少795吨至15048吨。3月产量同比大幅增长24%至78730吨。海外锂精矿供应方面，皮尔巴拉矿业将2025财年生产指导下调至70-74万吨，BaldHill选矿厂计划于2024年12月初停产。3月中国锂矿石进口量5345万吨，环比减少6%，其中澳大利亚进口量大增33%，津巴布韦减少40%，尼日利亚增加83%。碳酸锂进口量181万吨，同比减少5%，70%来自智利。进口锂辉石CIF价格下跌，导致部分外购锂矿企业成本倒挂，自有矿及盐湖企业利润仍具支撑，但氢氧化锂厂商成本压力突出。

需求端，5月动力及其他电池排产预计与上月持平，4月产量1182GWh，环比微降0.3%但同比增长490%。出口223GWh，环比降29%但同比增642%。销量1181GWh，环比增23%且同比增735%。新能源车政策支持（以旧换新、购置税延期）有望持续刺激市场增长。库存方面，工厂库存周内减少242吨至34543吨，市场库存增560吨，广期所库存降851吨。整体库存呈现去库趋势。

策略建议显示，供应端受锂精矿进口量同比增165%及锂盐进口量增56%影响，南美锂盐进口或持续补充供应。需求端虽受储能和电动车带动，但美国关税政策对出口形成压力。短期市场呈现供强需弱格局，电芯厂采购意愿偏弱，电池厂长协比例上升，叠加下游库存累库，碳酸锂价格仍将承压。预计价格延续偏弱震荡，建议逢高沽空。需重点关注上游企业减产进度及正极材料厂排产变化。