20250512-国金期货-钢铁板块指数周度_4页_502kb

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撰写品种：钢铁板块指数 撰写时间：2025-5-12 回顾周期：周度 研究所：戴小红 咨询证号（Z0000213）

钢铁板块指数周度分析：
一、主要影响因素

1. 螺纹钢需求端：

   • 南方地区进入雨季，户外施工进度受阻，抑制需求
   • 房地产行业持续低迷，基建项目虽有需求但资金延迟导致成交不足
   • 环保限产政策结束，攀钢等钢厂供应预期上升
   • 成材价格受铁矿和焦炭价格弱势拖累，成本下降及融资环境变化加剧价格下行压力

2. 热卷需求端：

   • 终端需求具备一定韧性，表需数据前期增长
   • 美国加征关税引发市场对远期需求信心不足
   • 贸易商与下游企业采购意愿减弱，观望情绪浓厚

3. 供给端：

   • 热卷产量持续上调，产能利用率维持80%以上水平
   • 供应充足与需求增长不匹配，形成价格下行压力

4. 宏观经济环境：

   • 4月全球制造业PMI为49.1%，环比下降0.5个百分点，连续两月下滑，显示全球经济下行风险加大
   • 政策不确定性上升，市场整体预期偏悲观

5. 铁矿石需求端：

   • 钢厂利润回升后短期采购积极性提高，日均铁水产量增长形成价格支撑
   • 环保政策推动高炉产能利用率转向废钢利用，削弱铁矿需求预期
   • 港口进口铁矿库存环比减少6377万吨至142亿吨，钢厂库存周环比下降37607万吨，短期补库需求释放后疏港量减少1663万吨

6. 政策因素：

   • 央行降准利好落地，但市场对政策效果预期分化，实际接受度低于预期，后续动力不足
   • 海外市场情绪缓和，缓解对供应链的担忧

二、市场表现

1. 指数走势：

   • 钢铁板块指数本周开盘11310点，最高11482点，最低11060点，收盘11068点，周跌幅1.68%（-189点）
   • 结算价11233点，成交量增至13354万手（+1837万手），持仓量5893万手（+729万手）

2. 品种表现：

   • 螺纹钢标准仓单减少34282吨至157039吨
   • 热卷标准仓单减少37011吨至297005吨
   • 铁矿石标准仓单维持3200手不变

三、风险提示
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