20220331-国信证券-银行理财业务3月月报_净值化时代净值波动常态化_10页_432kb

报告摘要

银行理财业务3月月报总结

核心内容概述

2022年2月，银行理财市场整体呈现发行量和到期量环比下降的趋势，同时理财产品净值波动加大，部分产品出现“破净”现象。资管新规过渡期结束，银行理财逐步回归本源，进入全面净值化时代，这导致理财产品收益更加市场化和波动性增强。此外，多家理财公司通过回购自家产品、加强投资者教育等方式，积极应对市场变化，以稳定投资者信心。

主要观点

净值化时代来临：资管新规过渡期结束，银行理财进入全面净值化时代，理财产品净值波动常态化。
“破净”现象增加：截至2022年3月29日，全市场“破净”产品数量达1982个，占比6.97%；其中，工银理财破净产品占比最高，达36.45%。
估值方法调整影响：从摊余成本法调整为市值法计量，使得理财产品收益波动更加明显，投资者需适应净值波动带来的心理影响。
理财公司积极应对：部分理财公司动用自有资金回购产品，稳定市场信心；同时加强投资者教育，引导投资者形成长期价值投资理念。
市场发行与到期情况：2022年2月，新产品发行量为2026个，环比下降19.95%；到期产品为2032个，环比下降20.93%。
产品收益类型分布：95.83%的产品未公布预期年化收益率，收益类型以非保本型为主。
理财公司业绩增长：截至2022年3月30日，7家理财公司披露了2021年业绩，均实现正增长，其中招银理财表现尤为突出，管理规模达2.78万亿元，营收和净利润分别同比增长37.94%和30.57%。

关键信息

理财产品发行情况

发行量：2022年2月共发行2026个理财产品，环比减少19.95%。
收益类型：保本浮动型产品占1.45%，非保本型产品占98.55%。
委托期限：6-12个月、3-6个月、12-24个月产品占比最高，分别为29.47%、28.42%、14.09%。
预期年化收益率：95.83%的产品未公布预期年化收益率。
基础资产分布：
- 股票类：254个，信银理财占比最高（28.35%）。
- 债券类：1790个，信银理财占比4.02%。
- 利率类：370个，信银理财占比19.46%。
- 票据类：39个，招银理财占比58.97%。
- 信贷类：48个，招银理财占比47.92%。
- 汇率类：20个，中国农业银行占比80%。
- 商品类：166个，信银理财占比43.37%。

理财产品到期情况

到期量：2022年2月到期产品2032个，环比减少20.93%。
收益类型：保本固定型产品占0.76%，保本浮动型产品占3.67%，非保本型产品占95.57%。
委托期限：3-6个月、6-12个月、12-24个月产品占比最高，分别为35.09%、34.75%、13.62%。

破净产品统计

全市场破净产品：截至2022年3月29日，共1982个产品破净，占比6.97%。
理财公司破净情况：
- 工银理财：1402个产品，破净511个，占比36.45%。
- 中银理财：949个产品，破净228个，占比24.03%。
- 建信理财：797个产品，破净141个，占比17.69%。
- 招银理财：943个产品，破净98个，占比10.39%。
- 信银理财：651个产品，破净79个，占比12.14%。
- 青银理财：693个产品，破净53个，占比7.65%。
- 交银理财：580个产品，破净48个，占比8.28%。
- 其他理财公司破净数量较少。

理财公司业绩表现

业绩正增长：7家理财公司披露2021年业绩，均实现正增长。
招银理财表现突出：管理规模达2.78万亿元，营收52.03亿元，净利润32.03亿元，同比分别增长37.94%和30.57%。
其他公司业绩：
- 交银理财：营收117.75亿元，同比增长19.47%；净利润11.55亿元，同比增长73.68%。
- 兴银理财：营收39.40亿元，同比增长101.95%；净利润28.06亿元，同比增长108.62%。
- 信银理财：营收30.40亿元，同比增长212.11%；净利润18.06亿元，同比增长203.53%。
- 光大理财：营收39.76亿元，同比增长57.90%；净利润15.86亿元，同比增长181.21%。
- 青银理财：营收6.16亿元，同比增长2700%；净利润4.08亿元，同比增长13500%。
- 平安理财：营收26.47亿元，净利润16.16亿元，同比增长879.39%。