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市场研报总结：贵金属期货周报 2022年3月18日

核心内容

本周贵金属市场呈现震荡偏多的走势，黄金与白银期货价格均有所回落，但市场避险情绪在美联储升息及俄乌局势变化后有所回升。

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 俄乌局势紧张，但谈判仍在进行中，若出现正面消息将打压贵金属。
• 俄罗斯因欧美制裁，原油供应缺口给全球油市带来的影响在放大，油价走高利好贵金属。
• 美联储升息靴子落地，美元指数高位回落，对贵金属形成支撑。

利空因素：

• 上半周因俄乌和谈进展偏向正面，全球避险情绪下滑，贵金属遭抛售。
• 美国计划放宽对委内瑞拉的制裁，允许以油换债的条件，对贵金属构成压力。

3. 周度市场数据趋势

• 沪金：周内净多持仓增加，但收盘价下跌。
• 沪银：周内净多持仓增加，收盘价也有所回落。
• 黄金ETF持仓：继续增加，显示投资者对黄金的持续关注。
• 白银ETF持仓：小幅增加，但增幅有限。
• 基差变化：国内黄金基差由0.31下滑至-1.03，白银基差由-24升至-22。
• 跨期价差：沪金跨期价差由0.9下滑至0.82，沪银由13升至21。
• 内外盘价差：期金与期银价格外盘均强于内盘。

4. 库存分析

• 上期所黄金库存为3399千克，较上一交易日持平。
• 上期所白银库存由2094839公斤降至2082653公斤，显示市场白银流通量有所减少。

主要观点与操作建议

市场观点

• 本周贵金属市场先抑后扬，避险情绪在美联储升息及俄乌局势变化后有所回升。
• 俄乌局势未见明显缓和，欧美对俄新一轮制裁及对乌军援可能使紧张局势延续，贵金属有望重新获得市场青睐。
• 美联储加息前的避险抛售已结束，市场对贵金属的偏好有所恢复。

操作建议

• 建议投资者采取震荡偏多的交易策略。
• 注意操作节奏和风险控制，避免过度追涨杀跌。
• 关注市场消息面的变化，尤其是俄乌局势和美联储政策动向。

关键信息

• 黄金与白银期货价格：均有所回落，但市场避险情绪回升。
• 净多持仓增加：显示市场对贵金属的看多情绪。
• 美元指数回落：利好贵金属价格。
• ETF持仓变化：黄金ETF持仓继续增加，白银ETF小幅增加。
• 基差与价差：黄金基差转为负值，白银价差扩大。
• 库存变化：白银库存略有下降，黄金库存持平。

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