20231203-国泰期货-玻璃_趋势偏强_纯碱_短期震荡_中期或仍偏强_15页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了2023年12月玻璃及纯碱市场的走势，指出玻璃市场趋势偏强，而纯碱市场则呈现短期震荡、中期偏强的格局。报告从产能、开工、库存、利润及房地产需求等多个维度展开分析，为投资者提供市场动态和投资建议。

玻璃市场分析

主要观点

1. 趋势偏强
   • 期货市场远期交易思路主要集中在未来可能的利好因素，如美国加息趋近极限，未来降息将利多中国经济。
   • 期货升水现货导致大量期现商采购玻璃现货，目前现货厂家及贸易商库存均偏低。
   • 下周FG2312合约交割可能带来仓单打压，导致近月短暂调整，但整体趋势仍偏强。
   • 玻璃下游一直保持较高开工率，需求韧性较强。即使11月现货价格大幅下跌，厂家库存未明显增加，反而下滑，表明市场仍有支撑。
   • 未来证伪多头逻辑需看到下游厂家开工率下降，同时贸易商补库可能成为关键变量。

关键信息

• 玻璃在产产能接近历史最高水平，利润空间尚可。
• 2024年玻璃实际产能预计将进一步恢复，但短期内供应端变化不大。
• 各地区玻璃生产企业库存数据均显示偏低，表明市场供应紧张。
• 玻璃期货价格与现货价格的基差和月差图显示市场整体处于升水状态。

纯碱市场分析

主要观点

1. 短期震荡，中期偏强
   • 短期纯碱市场因环保问题导致西北地区装置受限，新增产能未达预期，产量仅能满足刚需。
   • 玻璃厂及轻碱下游集中补库，导致市场货源偏紧。
   • 长期来看，纯碱供应端逐步走向过剩，市场需出现远期升水结构才能逆转。

关键信息

• 纯碱库存整体偏低，尤其在西北地区。
• 纯碱生产利润较高，部分企业仍保持盈利。
• 纯碱产能与开工率数据表明行业仍有恢复空间。
• 纯碱期货价格与现货价格的基差和月差图显示市场处于震荡状态。

浮法玻璃与光伏玻璃分析

浮法玻璃

• 产能与开工：浮法玻璃在产产能接近历史峰值，总产能持续增长，但短期内供应端变化不大。
• 库存：各地区浮法玻璃生产企业库存偏低，显示市场供应紧张。
• 利润：浮法玻璃企业利润尚可，部分企业仍保持较高毛利。

光伏玻璃

• 产能与价格：光伏玻璃行业产能持续扩张，但价格波动较大，如芜湖信义光伏玻璃出厂价有所下降。
• 库存：光伏玻璃企业库存处于低位，表明市场对光伏玻璃的需求旺盛。
• 利润：光伏玻璃企业利润受成本影响较大，部分企业毛利下滑。

房地产市场影响

一线城市房地产成交

• 北京、上海、深圳等一线城市商品房销售面积持续增长，但部分城市二手房市场表现较弱。
• 土地购置费、开发资金来源等核心数据反映房地产市场活跃度较高。

二线城市房地产成交

• 杭州、南京、苏州等二线城市商品房销售面积增长，但部分城市如苏州二手房市场表现较弱。
• 土地购置面积和施工面积数据表明房地产市场仍具发展潜力。

核心数据

• 土地购置费、商品房待售面积、房屋竣工面积等数据均显示房地产市场处于复苏阶段。
• 开工面积、销售面积等数据表明房地产市场活跃度提升，需求支撑较强。

投资者注意事项

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 报告内容不构成具体投资建议，投资者应根据自身风险承受能力做出决策。
• 报告信息可能随时更新，投资者需自行关注最新动态。
• 投资有风险，入市需谨慎，投资者不应将本报告作为唯一参考依据。

其他说明

• 本报告由分析师张驰撰写，具有期货投资咨询执业资格。
• 报告数据来源包括同花顺、隆众化工、卓创等。
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