20231203-广发期货-纯碱_供应端扰动仍存_流通货源偏少_01贴水现货幅度较大_玻璃_刚需支撑叠加投机需求被激发_近日产销走强_库存去库_39页_3mb

纯碱基本面分析

• 供应端：青海环保、昆发、金山三期等企业限产，产量环比下降，导致流通货源紧张，轻重碱库存均偏低。
• 需求面：下游补库需求旺盛，贸易商投机情绪升温，提价支撑现货市场。
• 价格与利润：纯碱现货价格涨至2800–2900元/吨，利润大幅回升（联碱企业利润环比增长3358%）。
• 基差与基差：近月01合约贴水幅度较大，基差扩大但市场整体处于多头主导局面。
• 库存：厂家总库存较高，而交割库和玻璃厂库存低位，补库积极。
• 短期策略：鉴于虚盘和流通货源偏少，风险较高，建议投资者观望。

玻璃基本面分析

• 供应：产能维持平稳，当前在产产线约256条，产能利用率与产量环比持平。
• 需求：产销走强，尤其是政策支持下，玻璃厂库存下降，但深加工企业订单支撑有限。
• 价格与利润：现货价格企稳，但利润环比下滑，位于底部区间；盘面升水现货。
• 库存：玻璃库存低位，去库趋势明显，库存天数降至26天以下。
• 政策支持：地产利好政策密集出台，提振市场信心。
• 短期策略：短期偏强运行，建议观望1600–1800区间内操作。

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预案略（详见报告倒数第二页）。